财务表现 - 2025年中报营业总收入118.12亿元 同比增长13.8% 第二季度营收61.15亿元 同比增长14.63% [1] - 归母净利润8.54亿元 同比下降7.66% 但第二季度净利润5.14亿元 实现同比增长6.11% [1] - 毛利率15.5% 同比下降31.8% 净利率7.23% 同比下降18.85% [1] - 每股收益0.58元 同比下降7.94% 每股净资产15.71元 同比增长9.07% [1] 现金流与资产负债 - 货币资金29.9亿元 同比下降23.76% 应收账款49.63亿元 同比增长25.49% [1] - 有息负债145.93亿元 同比增长11.79% 有息资产负债率达30.27% [1][3] - 每股经营性现金流0.03元 同比大幅下降95.02% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达283.22% [1][3] 费用结构与基金持仓 - 三费总额1.64亿元 占营收比例1.39% 同比下降79.86% [1] - 工银创新动力股票持仓744万股进行减仓 仍为最大持仓基金 [4] - 创金合信竞争优势混合A等三只基金新进十大持仓 [4] - 博道卓远混合A等三只基金出现减仓操作 [4] 盈利能力与资本回报 - 公司去年ROIC为5.41% 净利率7.94% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数8.52% 2022年最低为1.57% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩19.41亿元 每股收益1.33元 [3] 商业模式与资本开支 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 货币资金/流动负债仅20.04% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅6.66% [3]