核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入66.1亿元，同比增长14.92%，归母净利润7.4亿元，同比增长61.19% [1] - 第二季度单季度营业总收入35.12亿元，同比增长43.85%，归母净利润3.75亿元，同比增长456.29% [1] - 净利率10.82%，同比提升44.0%，每股收益0.48元，同比增长65.52% [1][2] - 每股经营性现金流1.5元，同比大幅改善231.33%，货币资金28.32亿元，同比增长74.68% [1][2] 盈利能力指标 - 毛利率33.75%，同比下降7.03个百分点 [1][2] - 三费占营收比11.55%，同比上升2.94个百分点，销售费用、管理费用、财务费用总计7.64亿元 [1][2] - 历史ROIC中位数18.86%，但去年ROIC仅2.03%，净利率2.26%，显示周期性特征 [3] 资产负债结构 - 应收账款91.85亿元，同比下降13.32%，但占最新年报归母净利润比例达2782.6% [1][2][3] - 有息负债37.16亿元，同比增长80.14%，存货占营收比例达125.17% [2][3] - 货币资金/流动负债比例为31.21%，近3年经营性现金流净额均值为负 [3] 机构持仓动向 - 工银新能源汽车混合A持有1137.24万股位列第一，较上期增仓，基金规模16.29亿元 [4] - 广发国证新能源车电池ETF持有414.50万股且增仓，汇添富等4只基金新进十大持仓 [4] - 工银瑞信国证新能源车电池ETF与富国中证电池主题ETF出现减仓操作 [4] 业绩预期与业务特征 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩15.56亿元，每股收益均值0.99元 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，业绩呈现周期性波动特征 [3] - 公司上市时间不满10年，历史财务数据参考性有限 [3]