核心财务表现 - 营业总收入204.75亿元 同比上升1.76% 其中第二季度单季收入100.32亿元 同比上升5.45% [1] - 归母净利润19.09亿元 同比大幅上升43.85% 其中第二季度单季净利润10.8亿元 同比上升55.8% [1] - 扣非净利润18.43亿元 同比增长40.08% [1] - 毛利率提升至28.26% 同比增长7.79个百分点 净利率提升至16.49% 同比增长27.12% [1] - 三费占营收比下降至11.12% 同比下降15.25% 费用总额22.78亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金96.48亿元 同比增长15.54% [1] - 应收账款286.15亿元 同比增长25.28% [1] - 有息负债1128.49亿元 同比增长18.81% [1] - 流动比率0.68 显示短期债务压力上升 [1] 每股指标 - 每股收益0.62元 同比增长49.59% [1] - 每股净资产7.31元 同比增长8.96% [1] - 每股经营性现金流2.18元 同比增长41.59% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.21% 2024年ROIC为4.83% 资本回报率不强 [3] - 2024年净利率9.74% 产品附加值一般 [3] - 历史上曾出现2次亏损年份 生意模式相对脆弱 [3] 资本结构与现金流 - 有息资产负债率达51.82% [4] - 货币资金/流动负债仅16.99% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为16.35% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.14倍 [4] 应收账款状况 - 应收账款/利润比率高达1398.61% [4] 业绩驱动模式 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [3] 市场预期 - 分析师普遍预期2025年全年业绩33.2亿元 每股收益1.14元 [5]