行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心观点是推荐新能源产业链与综合能源管理相关的投资机会 [10][22] - 公用事业方面，看好火电盈利维持合理水平、新能源发电盈利趋于稳健、核电盈利稳定、高分红水电防御属性凸显、燃气及清洁能源装备制造等细分领域 [4][22] - 环保方面，建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业投资机会”，以及科学仪器国产替代、受益于欧盟政策的废弃油脂资源化行业 [4][23] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.19%，公用事业指数上涨3.07%，环保指数上涨0.79%，相对收益率分别为2.88%和0.60% [1][14][24] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别位列第4和第7名 [1][14][24] - 电力子板块中，火电上涨1.97%，水电上涨1.58%，新能源发电大幅上涨10.84% [1][14][25] - 水务板块上涨0.86%，燃气板块下跌0.07% [1][14][25] 重要政策与事件 - 中国于3月10日宣布加入由22国发起的《三倍核能宣言》，旨在推动全球核能可持续发展，目标是在2050年将全球核能增至三倍 [2][15][122] - “十五五”规划纲要全文于3月13日正式公布 [3][16] 专题研究：“十五五”规划纲要梳理 - **核心约束性指标**：包括到2030年，单位GDP二氧化碳排放累计降低17%、非化石能源消费比重达25%、地级及以上城市PM2.5浓度降至27微克/立方米以下、优良水体比例达85%、单位GDP用水量下降10%、森林覆盖率达25.8% [17] - **能源公用事业规划**： - 构建清洁低碳安全高效能源体系，推进大型清洁能源基地建设，目标海上风电累计并网装机超1亿千瓦，沿海核电运行装机达1.1亿千瓦左右 [17] - 重点建设“沙戈荒”新能源基地，西电东送能力提升至4.2亿千瓦以上 [17] - 加快智能电网建设，新增抽水蓄能装机1亿千瓦左右，基本建成全国统一电力市场体系 [18] - 实施节能降碳改造，目标实现节能量1.5亿吨标准煤以上，年替代煤炭消费量3000万吨 [18] - **环保行业规划**： - 推进蓝天、碧水、净土保卫战，目标氮氧化物、挥发性有机物排放量分别下降8%以上，基本消除县乡黑臭水体 [19] - 实施固体废物综合治理，大宗固体废弃物年利用量达45亿吨左右 [19] - 加强生态保护修复，如“三北”工程区林草覆盖率目标达40.9%，新增水土流失治理面积600万公顷 [20] - **市政公用事业规划**： - 实施城市更新，改造城镇燃气管网20万公里、排水管网17.5万公里、污水管网10万公里 [21] - 推进城乡水务一体化，建设现代化水网 [21] 投资策略与重点公司推荐 - **公用事业**： - **火电**：因煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [4][22] - **新能源发电**：政策支持盈利趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能 [4][22] - **核电**：装机和发电量增长对冲电价压力，盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，推荐重组标的电投产融 [4][22] - **水电**：全球降息背景下高分红防御属性凸显，推荐长江电力 [4][22] - **燃气及装备**：推荐具有海气贸易和特气业务的九丰能源，以及进军核能装备的西子洁能 [4][22] - **环保**： - **成熟运营板块**：水务与垃圾焚烧行业自由现金流改善，呈现“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用 [4][23] - **科学仪器**：中国市场规模超90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技 [4][23] - **废弃油脂资源化**：欧盟可持续航空燃料（SAF）强制掺混政策在即，国内行业有望受益，推荐山高环能 [4][23] 行业重点数据一览 - **电力行业**： - 2025年1-12月，全国规模以上工业发电量97，159亿千瓦时，同比增长2.2% [45] - 2025年，全社会用电量累计103，682亿千瓦时，同比增长5.0% [55] - 2025年1-12月，全国市场交易电量66，394亿千瓦时，占全社会用电量比重64.0% [68] - 截至2025年底，全国发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能装机12.0亿千瓦（+35.4%），风电装机6.4亿千瓦（+22.9%） [71] - **碳交易市场**： - 本周（3月9日-13日）全国碳市场碳排放配额总成交量2，172，501吨，总成交额170，289，421.30元；收盘价较上周五下跌0.02% [103] - 截至3月13日，全国碳市场累计成交量882，021，327吨，累计成交额58，940，473，685.17元 [103] - **煤炭价格**：本周环渤海动力煤价格689元/吨，郑商所动煤期货主力合约价801.40元/吨，均与上周持平 [111] - **天然气价格**：3月13日国内LNG出厂价格指数为4，881元/吨，较上周上涨535元/吨 [118]

关联交易 - 公司拟为黄河公司境外约121.01万千瓦资产提供管理服务[3] - 管理服务费用暂估4657.5万元/年（不含税）[3] - 管理服务期限为2026年1月1日至2028年12月31日[7] 决策情况 - 公司董事会相关会议审议通过本次关联交易[4][10] - 7名关联方董事回避，6名非关联方董事6票同意通过[10] 交易影响 - 不构成重大资产重组，不涉及资产和股权交易[4] - 不会导致公司合并报表范围变更[4] 业务发展 - 受托管理境外资产利于公司国际化业务发展[8]

市场扩张和并购 - 公司拟17.70亿美元现金收购KE公司183.35542678亿股，占比66.40%，奖励金不超0.27亿美元[2] 其他新策略 - 2025年9月9日董事会审议通过终止并核销股权收购事项议案[3] - 2025年10月13日临时股东会会议审议通过终止并核销股权收购事项议案[3] - 2026年1月29日向交易对方发出书面终止通知文件[4] - 截至2026年3月13日有效行使终止权利，《股份买卖协议》终止[5]

业绩影响 - 计提应收款项信用减值损失将减少2025年合并口径利润总额约3.06亿元[4] - 计提应收款项信用减值损失将减少2025年归属于母公司净利润约3.05亿元[4] 计提情况 - 公司拟对燃料公司等多家公司应收账款计提信用减值损失[1][2][3] 审议情况 - 2026年第一次审计与风险等会议审议通过计提议案[5] - 董事会审计与风险委员会和董事会认为计提依据充分并同意[5]

会议相关 - 上海电力九届董事会第七次会议于2026年3月12日召开，应到董事13名，亲自出席10名[2] 议案表决 - 多项议案获全票通过，包括修订管理规定、评估报告等[3][4][6] - 上海电力为黄河公司境外资产提供管理服务议案，6票同意[5] 人事变动 - 同意聘任潘龙兴为公司总经理，提名为董事候选人[7] - 同意聘任田建东、陆静为副总经理[8]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予“优于大市”的投资评级 [1][5] 核心观点 - 报告核心观点认为，在碳中和背景下，应关注新能源产业链与综合能源管理领域的投资机会 [9][24] - 具体投资策略围绕“十五五”规划加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系展开，推荐多个细分领域的龙头企业 [1][3][14][24][25] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数下跌1.07%，公用事业指数上涨3.42%，环保指数下跌1.41%，周相对收益率分别为4.49%和-0.34% [1][13][26] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别处于第3和第12名 [1][13][26] - 电力子板块中，火电上涨3.41%，水电上涨4.73%，新能源发电上涨3.36%，水务板块下跌0.95%，燃气板块上涨2.47% [1][13][27] 重要政策与事件 - 2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）发布，提出“十五五”期间能源综合生产能力达到58亿吨标煤，加快构建新型能源体系 [1][14][126] - 推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，实施非化石能源十年倍增行动 [1][14] - 设定2026年单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，“十五五”期间累计降低17%的目标 [1][14] - 2026年中央和地方预算草案提出大力支持可再生能源发展 [130] - 生态环境法典草案将提请全国人大会议审议，这是中国第二部以“法典”命名的法律 [132][133] 专题研究：八大算力枢纽绿电直连机会 - 在国家“东数西算”与“双碳”目标推动下，绿电直连成为八大算力枢纽节点重要发展方向 [2][15] - **内蒙古枢纽**：乌兰察布市投运全国首个数据中心源网荷储一体化绿电直供项目，整合200兆瓦风电、100兆瓦光伏和45兆瓦/180兆瓦时储能，年供绿电8.48亿千瓦时；和林格尔新区数据中心绿电使用占比超86%，绿色算力电价约0.33-0.36元/千瓦时，吸引46家数据中心入驻，总算力达10.1万P [16] - **甘肃枢纽**：庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目首批机组并网，推动庆阳电网总装机突破1000万千瓦，其中新能源装机超800万千瓦 [17] - **宁夏枢纽**：大唐中卫云基地数据中心绿电供应项目包含500兆瓦光伏（已并网）和1500兆瓦风电（在建），已开始向数据中心提供绿电 [18] - **贵州枢纽**：贵安新区数据中心集群广泛使用水电、风电，PUE值普遍控制在1.2以下 [19] - **京津冀枢纽**：张家口怀来合盈数据采用“绿电聚合供应”模式，聚合9个百兆瓦级或千兆瓦级风光电场，实现就近供电消纳 [20] - **长三角枢纽**：上海临港海底数据中心项目采用“海上风电直联+海水自然冷却”技术，设计PUE不高于1.15，绿电供给率超95% [21] - **粤港澳大湾区枢纽**：韶能股份成立子公司投资建设韶关数据中心集群源网荷储一体化绿色供电项目 [22] - **成渝枢纽**：雅砻江流域建成全国首个高海拔岩洞式算力舱智算中心，提供峰值算力约600 PFLOPS [23] 投资策略与重点公司推荐 公用事业 - **火电**：煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [3][24] - **新能源发电**：政策支持发展，盈利有望趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能 [3][24] - **核电**：装机和发电量增长对冲电价压力，盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，推荐重组标的电投产融 [3][24] - **水电**：全球降息背景下高分红防御属性凸显，推荐长江电力 [3][24] - **燃气**：推荐具有海气贸易能力、特气业务锚定商业航天的九丰能源 [3][25] - **装备制造**：推荐基于余热锅炉进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能 [3][25] 环保 - **类公用事业机会**：水务与垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用 [3][25] - **科学仪器**：中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技 [3][25] - **废弃油脂资源化**：欧盟SAF强制掺混政策生效在即，原材料需求增加，行业有望受益，推荐山高环能 [3][25] 行业重点数据一览 电力行业 - **发电量**：2025年1-12月，全国规上工业发电量97，159亿千瓦时，同比增长2.2% [47] - **用电量**：2025年全社会用电量累计103，682亿千瓦时，同比增长5.0% [57] - **电力交易**：2025年1-12月，全国市场交易电量66，394亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重64.0% [70] - **装机容量**：截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能装机12.0亿千瓦（+35.4%），风电装机6.4亿千瓦（+22.9%） [73] - **设备利用小时**：2025年全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，同比减少312小时 [73] - **代理购电价格**：2026年3月，全国有数据披露的省级电网区域代理购电价格中，28个省同比降低，19个省环比降低 [99] - **出厂价格指数**：2026年2月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数同比降低5.5%，环比下降3.9% [101] 碳交易市场 - **国内碳市场**：本周（报告期）全国碳市场碳排放配额总成交量560，500吨，总成交额45，565，750.00元；收盘价较上周五上涨1.68% [105] - **国际碳市场**：本周欧盟碳排放配额（EUA）期货平均结算价格为69.91欧元/吨CO2e，较前一周增长0.09% [110] 煤炭与天然气价格 - **煤炭价格**：本周环渤海动力煤价格为689元/吨，较上周增加4元/吨；郑商所动力煤期货主力合约报价801.40元/吨，与上周持平 [116] - **天然气价格**：本周国内LNG出厂价格上涨，3月9日液化天然气出厂价格指数为5077元/吨，较上周上涨1384元/吨 [122] 行业动态摘要 - **山东新能源就近消纳政策**：发布征求意见稿，明确新能源就近消纳项目电价政策 [128] - **国家能源局绿色燃料座谈会**：强调发展绿色燃料产业对保障能源安全、促进绿色发展的重要性 [129] - **江苏电力市场规则**：明确电力中长期绿电交易最小时段为小时 [131] - **多家公司项目进展**：上海电力两个海上风电项目获核准，总装机60.48万千瓦；太阳能科技收购金华风凌100%股权；黔源电力2025年预计归母净利润同比大增160%-190% [138][140]

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 两会能源焦点为“培育未来能源”与“算电协同”，2026年单位国内生产总值能耗降低目标为3.8%左右，较2025年的3%持续提升 [1][6][15] - 电力是AI时代的稀缺防御性资产，其重资产、高壁垒、低淘汰、刚性需求和现金流稳定的属性有望得到价值重估 [6] - 煤价上涨背景下，中长期电价预期向好，火电商业模式正重塑并走向公用事业化，容量电价和辅助服务收入将成为核心盈利来源 [6] - 公用事业板块估值处于历史中低位，当前板块PE-TTM为19.27倍，位于2010年以来约39.23%分位；PB为1.82倍，位于2010年以来约25.04%分位，具备估值重塑机遇 [64] 根据目录分项总结 一、两会看点：培育发展未来能源，首次提及算电协同 - 2026年政府工作报告首次提出实施“算电协同”新基建工程，并培育未来能源、氢能、绿色燃料等新增长点 [1][6][15] - 能源发展目标聚焦构建新型电力系统，加快智能电网与新型储能建设，扩大绿电应用 [6][15] - 行业龙头企业如豫能控股、雅砻江水电已在算力与电力融合方面进行布局 [6] 二、本周回顾：地方落实电力市场化改革，各省“十五五”规划陆续出台 - 青海省出台政策促进光热发电规模化发展，明确增量独立光热项目可开展机制电价竞价，竞价下限从0.55元/千瓦时逐年退坡 [22][26] - 云南省“十五五”规划提出到2030年全省电力装机超过2亿千瓦，构建“风光水火储”多能互补体系 [22][26] - 内蒙古“十五五”规划目标到2030年新能源装机达3.25亿千瓦，本地消纳3200亿千瓦时，外送2000亿千瓦时 [23][26] 三、行业高频数据跟踪 （一）煤炭与电力市场 - 煤炭价格稳中有升，2026年3月6日秦皇岛5500大卡动力煤市场价格为755元/吨，较上周同期小幅上升0.67% [27] - 进口煤价超过国内煤，同期印尼烟煤（Q4200换算为Q5500）价格高于秦皇岛煤价44元/吨 [29] - 北方港口煤炭库存环比回升，截至3月5日，秦皇岛港等主要北方港口合计库存1423.8万吨，环比上升122.1万吨 [37] - 电力交易方面，山东电力交易中心本周（3月2-6日）中长期加权平均电价为303.70元/兆瓦时，环比降低1.60%；现货日前加权平均电价最高达438.75元/兆瓦时 [45][48] （二）天然气市场 - 国内液化天然气价格较年初显著上升，3月6日LNG到岸价为20.03美元/百万英热，较2026年初上升109.85%；LNG出厂价为4346元/吨，较年初上升13.89% [52] - 美国NYMEX天然气期货价格近期震荡，3月6日收盘价为3.18美元/百万英热，较上周上升11.38% [58] 四、行业个股重点公告及板块行情跟踪 （一）个股动态 - 中国核电累计回购股份4827.22万股，占总股本0.23% [61] - 九丰能源累计回购768.98万股，占总股本1.09%，耗资2.34亿元 [61] - 内蒙华电证券简称自3月9日起变更为“华能蒙电” [61] - 华能国际成功发行两期超短期融资券，总额各30亿元，发行利率均为1.49% [61] （二）板块行情 - 公用事业板块走势强劲，2026年初至今板块指数上涨11.80%，在各行业中位居上游；2021年8月以来相对沪深300指数超额收益达46.82个百分点 [64][70] - 本周（截至3月6日）A股细分板块普涨，水电、绿电、核电、火电、燃气涨幅分别为+6.65%、+3.81%、+3.79%、+3.03%、+1.34% [74] - 本周A股涨幅居前个股包括桂冠电力（+23.17%）、华银电力（+14.36%）；H股涨幅居前包括江山控股（+26.3%）、大众公用（+22.9%） [74][83] 五、重点公司关注 - 报告建议关注火电板块的华能国际电力股份、华电国际电力股份、国电电力、申能股份、内蒙华电 [6] - 建议关注水电板块的长江电力、桂冠电力，燃气板块的九丰能源、佛燃能源，以及绿电和核电板块的龙源电力H、福能股份、中广核电力等 [6]

报告行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 核心观点：在碳中和背景下，推荐关注新能源产业链与综合能源管理，并重点布局“电算一体化”这一鲜明赛道 [1][3][10][16][20] - 生态环境法典即将提请审议，作为中国第二部以“法典”命名的法律，将强化污染防治、生态保护与绿色低碳发展，对行业产生深远影响 [1][15][130] - 市场定价逻辑正从“可扩张的轻资产叙事”转向“可建造、难替代的实体产能与网络”，公用事业作为高壁垒、重资产、难替代的资产，有望加入AI等新质生产力发展快车道 [2][16] 市场回顾与板块表现 - 本月（2026年2月）市场表现：沪深300指数上涨0.09%，公用事业指数上涨4.54%，环保指数上涨7.73%，月相对收益率分别为4.44%和7.64% [1][14][22] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保涨幅分别处于第10和第4名 [1][14][22] - 电力子板块表现：火电上涨7.57%；水电上涨0.30%；新能源发电上涨7.33%；水务板块上涨1.79%；燃气板块上涨3.63% [1][14][23] - 个股表现： - A股环保行业62家公司中54家上涨，涨幅前三为ST京蓝（71.70%）、启迪环境（39.11%）、高能环境（28.57%） [24][27] - A股火电行业28家公司全线上涨，涨幅前三为豫能控股（115.16%）、赣能股份（35.65%）、晋控电力（25.17%） [30][37] - A股新能源发电行业21家公司中20家上涨，涨幅前三为南网能源（32.15%）、金开新能（23.79%）、嘉泽新能（20.28%） [34][35] 专题研究：电算一体化上市公司梳理 - 政策与产业背景：国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，提出推进“算力+电力”协同发展 [2][16] - 相关上市公司布局梳理： - **金开新能**：全资子公司与无问芯穹签署AI算力技术服务合同，一期合同金额6912万元（含税）；参与乌兰察布智算中心项目，总投资约319亿元，IT负荷约1600MW，算力规模超30万P [17] - **豫能控股**：计划增资不超过14亿元参股先天算力，并联合收购郑州合盈数据控股权，打造“电力直供+绿电配套”模式 [17] - **山高控股**：通过收购山高新能源和战略入股世纪互联（VNET），完成向“绿电+算力”双核驱动跨越，其内蒙古乌兰察布项目一期使用40%绿电，未来三期项目100%绿电供电后年经济效益预计达10.7亿元 [18][19] - **甘肃能源**：旗下新能源资产参与庆阳东数西算产业园绿电聚合试点项目，首批风电机组已于2026年1月30日并网发电 [19] - **国投电力**：雅砻江公司与中国电信四川分公司共建全国首个高海拔岩洞式算力舱智算中心，项目总投资约3.5亿元，提供峰值算力约600 PFLOPS [19] 投资策略与重点公司推荐 - **公用事业**： 1. **火电**：煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [3][20] 2. **新能源发电**：政策支持盈利趋稳，推荐龙源电力、三峡能源、区域海上风电企业（广西能源、福能股份、中闽能源）、深化算电协同的金开新能、布局绿色氢基能源的电投绿能 [3][20] 3. **核电**：装机发电量增长对冲电价压力，盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核；关注国家电投整合核电资产标的电投产融 [3][20] 4. **水电**：全球降息背景下高分红防御属性凸显，推荐长江电力 [3][20] 5. **燃气**：推荐具有海气贸易能力、特气业务锚定商业航天的九丰能源 [3][20] 6. **装备制造**：推荐基于余热锅炉进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能 [3][20] - **环保**： 1. **水务与垃圾焚烧**：行业进入成熟期，自由现金流改善，具备“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用 [3][21] 2. **科学仪器**：中国市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技 [3][21] 3. **废弃油脂资源化**：欧盟SAF强制掺混政策生效在即，原材料需求增加，行业有望受益，推荐山高环能 [3][21] 行业重点数据一览 - **电力生产与消费**： - 2025年1-12月，规上工业发电量97，159亿千瓦时，同比增长2.2% [43] - 2025年，全社会用电量103，682亿千瓦时，同比增长5.0%。其中第三产业用电量同比增长8.2%，城乡居民生活用电量同比增长6.3% [52] - 充换电服务业及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达48.8%和17.0%，是拉动第三产业用电增长的重要原因 [52] - **电力交易**： - 2025年1-12月，全国市场交易电量66，394亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重64.0% [65] - **发电装机**： - 截至2025年底，全国发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中太阳能发电装机12.0亿千瓦（同比增35.4%），风电装机6.4亿千瓦（同比增22.9%） [68] - 2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用3119小时，同比减少312小时 [68] - **碳市场**： - 本月（2026年2月）全国碳市场碳排放配额总成交量3，486，797吨，总成交额267，270，040.50元；收盘价较上月涨1.90% [103] - 截至2026年2月27日，全国碳市场累计成交量879，288，326吨，累计成交额58，724，618，513.87元 [103] - **煤炭与天然气价格**： - 2026年2月27日，环渤海动力煤价格685元/吨，较上周涨3元/吨；郑商所动煤期货主力合约价801.40元/吨，与上周持平 [110] - 2026年2月28日，国内LNG出厂价格指数为3654元/吨，较上周下降103元/吨 [118] 行业动态摘要 - **电力**： - 国家能源局公布第一批新型电力系统建设能力提升试点名单，包含43个项目和10个城市 [120] - 内蒙古公布10.17GW/42.96GWh独立储能补偿清单 [121] - 青海省发改委就建立发电侧容量电价机制征求意见 [123] - 国家能源局表示将推动“十五五”时期初步建成新型能源体系 [124] - **环保**： - 生态环境部发布新版《环境空气质量标准》，收严PM2.5等污染物浓度限值 [127] - 山东省印发《美丽河湖保护与建设一期行动方案》 [125] - 安徽省排污权交易四大配套文件正式印发，2026年3月16日起施行 [126]

股票期权行权 - 公司首期股票期权激励计划首次授予部分于2025年6月29日进入第二个行权期[1] - 第二个行权期有效期为2025年6月29日 - 2026年5月29日[1] - 目前处于自主行权阶段[1] 限制行权期 - 本次限制行权期为2026年3月16日至2026年4月30日[1] - 限制行权期间全部激励对象将限制行权[1]

融资信息 - 2026年3月3日发行2026年度第四、五期超短期融资券[1] - 26沪电力SCP004发行总额24亿，期限135日，票面利率1.64%[1] - 26沪电力SCP005发行总额25亿，期限128日，票面利率1.64%[1] 资金安排 - 两期超短期融资券募集资金用于偿还到期债券[2]