核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.09亿元，同比增长2.24%，归母净利润1592.42万元，同比下降79.09% [1] - 第二季度营业总收入4.34亿元，同比下降3.47%，归母净利润1126.42万元，同比下降81.27% [1] - 毛利率36.26%，同比上升5.01个百分点，净利率1.45%，同比下降86.52% [1] - 每股收益0.08元，同比下降85.45%，每股经营性现金流-1.41元，同比下降239.08% [1] 资产负债表变化 - 应收账款5.21亿元，同比增长33.23%，货币资金13.43亿元，同比增长35.94% [1] - 有息负债14.3亿元，同比增长36.74%，每股净资产13.49元，同比下降24.26% [1] - 三费占营收比28.46%，同比上升45.75%，总金额达2.02亿元 [1] 业务与产品进展 - 前道化学清洗产品预计超额完成全年签单目标，已获得多家国内主流逻辑客户和存储客户订单 [7] - 新一代前道涂胶显影机预计下半年进入客户端验证，2026年有望看到市场表现 [7] - 先进封装产品线覆盖涂胶机、显影机、湿法刻蚀等设备，重点布局HBM、CoWoS等高端工艺 [9] - 上半年前道产品签单占比接近60%，化学清洗机成为主要增量来源 [7] 费用与盈利展望 - 2025年为研发投入大年，涉及新一代涂胶显影机、化学清洗机等产品开发 [8] - 费用率处于历史高位，预计下半年随产品验收转化逐步下降 [8] - 2026年及后随着订单规模增长和费用控制，费用率将回归合理水平 [8] 机构关注与持仓 - 证券研究员普遍预期2025年净利润2.44亿元，每股收益1.21元 [5] - 明星基金经理杨谷（诺安基金）持有公司，其管理规模51.33亿元，从业经验超19年 [5] - 诺安成长混合A（规模184.47亿元）持有516.26万股，为第一大持仓基金 [6] - 工银新兴制造混合A、诺安优化配置混合A等基金在报告期内增持公司股份 [6] 历史业绩与商业模式 - 2024年ROIC为5.98%，净利率11.49%，上市以来ROIC中位数8.37% [3] - 公司业绩主要依赖研发驱动，需关注技术转化效率和产品商业化能力 [3]