财务表现 - 2025年中报营业总收入240.49亿元，同比下降6.52%，归母净利润6.8亿元，同比下降4.62% [1] - 第二季度营业总收入130.3亿元，同比上升7.64%，第二季度归母净利润4.1亿元，同比上升2.56% [1] - 扣非净利润6.78亿元，同比增长11.21% [1] - 毛利率6.35%，同比增长25.49%，净利率3.48%，同比增长3.77% [1] - 每股收益0.94元，同比下降5.05%，每股净资产11.8元，同比增长17.8% [1] 盈利能力与效率 - 公司ROIC为18.19%，资本回报率极强，历史中位数ROIC为19.81% [3] - 净利率3.24%，产品或服务附加值不高 [3] - 三费占营收比1.26%，同比增长31.38%，总计3.02亿元 [1] - 每股经营性现金流-0.22元，同比改善46.14% [1] 资产与负债状况 - 货币资金59.68亿元，同比下降4.14%，应收账款14.24亿元，同比增长42.85% [1] - 有息负债30亿元，同比增长14.34% [1] - 现金资产非常健康，但货币资金/流动负债仅为84.97% [3] - 应收账款/利润达97.91%，需关注应收账款状况 [3] 基金持仓变动 - 招商安华债券A持有1080.91万股，为最大持仓基金，规模73.73亿元，近一年上涨10.2% [4] - 招商瑞阳混合A持有485.72万股，招商安福1年定开债持有483.11万股，均减仓 [4] - 十大持仓基金中8只减仓，1只增仓（招商信用增强债券A增持75.10万股），1只持仓不变 [4]