财务表现 - 2025年中报营业总收入5406.45万元 同比下降53.01% [1] - 归母净利润亏损5104.99万元 亏损幅度同比扩大27.51% [1] - 第二季度营收3871.91万元 实现同比正增长7.3% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.57% 同比提升34.7个百分点 [1] - 净利率-96.13% 同比恶化173.18个百分点 [1] - 历史净利率中位数为-20.79% 产品附加值偏低 [3] 成本结构 - 三费总额3861.2万元 占营收比重达71.42% [1] - 三费占比同比增幅99.52% 成本控制能力显著恶化 [1] - 财务费用、销售费用和管理费用合计占比同比上升88.96% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金4305.84万元 较去年同期下降56.01% [1] - 每股经营性现金流-0.42元 同比改善19.68% [1] - 货币资金/流动负债比率仅9.56% 现金流紧张 [3] 资本结构 - 有息负债2.52亿元 同比下降10.5% [1] - 有息资产负债率达32.9% 债务负担较重 [3] - 每股净资产1.07元 同比下降22.34% [1] 运营效率 - 应收账款1.64亿元 同比下降25.7% [1] - 存货/营收比率达110% 存货周转效率偏低 [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-22.83% [3] 历史表现 - 上市以来中位数ROIC为7.79% 投资回报一般 [3] - 最差年份2023年ROIC为-23.71% 投资回报极差 [3] - 上市7份年报中出现2次亏损 业务模式脆弱 [3]