财务表现 - 2025年中报营业总收入6.32亿元 同比上升11.84% 第二季度单季度收入3.23亿元 同比上升12.86% [1] - 归母净利润288.83万元 同比上升116.87% 但第二季度单季度亏损1043.25万元 同比减亏62.69% [1] - 扣非净利润-122.23万元 同比改善92.88% 显示主营业务亏损大幅收窄 [1] - 毛利率47.32% 同比提升2.83个百分点 净利率0.97% 同比提升150.81% 盈利能力显著改善 [1] - 三费占营收比44.82% 同比下降2.74个百分点 成本控制取得成效 [1] 资产负债结构 - 货币资金5.66亿元 同比增长35.84% 但流动比率仅0.66 短期债务压力上升 [1][4] - 有息负债1.36亿元 同比增长33.20% 应收账款4019.8万元 同比增长22.83% [1] - 每股净资产0.2元 同比增长39.29% 每股收益0.01元 同比实现扭亏 [1] - 货币资金/流动负债比例为55.07% 现金流覆盖能力偏弱 [4] 经营质量 - 每股经营性现金流0.41元 同比下降17.75% 现金流生成能力有所下滑 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅5.67% 现金流对负债覆盖能力不足 [4] - 公司历史上近10年ROIC中位数为-1.87% 2023年ROIC低至-33.72% 投资回报表现较差 [3] 机构持仓 - 诺安新兴产业混合基金持有79.32万股 持仓不变 为最大持仓基金 规模3.13亿元 [5] - 国富成长动力混合新进持股8.98万股 浙商汇金新兴消费混合新进持股7.25万股 [5] - 诺安改革趋势灵活配置混合持有11.13万股 持仓未变动 [5] 业务特性 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注商业模式可持续性 [3] - 历史上32份年报中出现7次亏损 经营稳定性存在挑战 [3]