财务表现 - 2025年中报营业总收入16.03亿元，同比增长21.13%，第二季度单季营收9.1亿元，同比增长21.73% [1] - 归母净利润2.14亿元，同比增长4.48%，第二季度单季净利润1.22亿元，同比增长6.7% [1] - 毛利率35.08%，同比提升7.38个百分点，净利率15.49%，同比下降8.04个百分点 [1] - 三费占营收比16.36%，同比下降0.09个百分点，费用总额2.62亿元 [1] - 应收账款30.62亿元，同比增长4.21%，占最新年报营业总收入比例达97.06% [1] - 有息负债110.4亿元，同比增长20.75% [1] - 每股收益0.06元，同比增长4.44%，每股净资产1.81元，同比下降1.09% [1] - 每股经营性现金流0.14元，同比下降5.48%，货币资金较期初下降5.06% [1] 业务转型与战略 - 业务结构由"投资持有"为主向"投资持有+高端服务"并重转变，业务类型由"综合能源"向"综合能源+节能降碳"拓展 [4] - 实施节能业务倍增计划、服务倍增计划及"珠峰行动"，巩固节能降碳业务基本盘 [4] - 发展多能协同与高端服务，覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易、能碳服务全链条 [4] - 推进近零碳建筑、近零碳园区试点示范，拓展绿电绿证、虚拟电厂等增值服务 [4] - 成立数字服务公司，聚焦数字化运检维护和数字源荷聚合运营，支撑业务转型 [4] - 优化组织架构，围绕市场开发-项目建设-项目运检-客户服务全链条提升管理效率 [4] 资本效率与投资回报 - 2024年ROIC为1.38%，资本回报率不强，净利率为-2.17% [3] - 上市以来ROIC中位数7.68%，投资回报一般，最差年份2024年ROIC仅1.38% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 货币资金/流动负债比例为31.46%，有息资产负债率达33.06% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.79亿元，每股收益0.13元 [3]