财务表现 - 2025年中报营业总收入10.57亿元 同比下降48.24% 归母净利润-1.2亿元 同比下降193.14% [1] - 第二季度营业总收入3.22亿元 同比下降72.76% 归母净利润-1.73亿元 同比下降449.08% [1] - 毛利率6.48% 同比下降72.31% 净利率-11.5% 同比下降283.09% [1] - 每股收益-0.6元 同比下降193.75% 每股净资产4.67元 同比下降51.75% [1] 成本费用结构 - 三费占比显著上升 财务费用/销售费用/管理费用总和占营收比例达16.12% 同比增幅83.69% [1] - 三费总额1.7亿元 占营收比例同比增加100.84% [1] - 有息负债31.55亿元 同比增长5.03% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金3.41亿元 同比下降65.89% [1] - 每股经营性现金流-0.74元 同比改善57.72% [1] - 应收账款18.36亿元 同比下降38.34% [1] - 存货/营收比例达123.27% [3] 历史业绩与投资回报 - 公司上市以来ROIC中位数8.45% 2024年ROIC为-14.76% [3] - 上市后三年年报中亏损年份1次 [3] - 净利率去年为-37.66% 显示产品附加值不高 [3] 机构持仓与预期 - 万家新利灵活配置混合基金持有280.12万股并增仓 [5] - 环境治理LOF(35.70万股)和交银中证环境治理LOF(17.16万股)新进十大持仓 [5] - 分析师普遍预期2025年业绩2200万元 每股收益0.11元 [4] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 需关注研发驱动力背后的实际运营情况 [3]