财务表现 - 营业总收入7.5亿元 同比下降18.72% [1] - 归母净利润1.85亿元 同比上升15.03% [1] - 第二季度营业总收入4.79亿元 同比上升19.9% [1] - 第二季度归母净利润5117.85万元 同比下降19.9% [1] - 扣非净利润9643.92万元 同比下降18.73% [1] - 毛利率30.46% 同比增2.44% [1] - 净利率24.69% 同比增44.1% [1] - 每股收益0.25元 同比增16.12% [1] - 每股净资产5.81元 同比增5.1% [1] - 每股经营性现金流0.03元 同比减26.31% [1] 资产负债状况 - 货币资金2.25亿元 同比下降31.6% [1] - 应收账款15.26亿元 同比上升13.2% [1] - 有息负债16.16亿元 同比下降9.72% [1] - 三费占营收比17.11% 同比增24.08% [1] 投资回报与财务健康 - 去年ROIC为3.41% 资本回报率不强 [3] - 去年净利率7.39% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数8.82% 投资回报较好 [3] - 货币资金/总资产仅为4.02% [3] - 货币资金/流动负债仅为33.28% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.9% [3] - 有息资产负债率达20.53% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.68 [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达57.88% [3] - 应收账款/利润达960.35% [3] 行业前景与市场机遇 - 欧盟落实2025年2%的SAF掺混政策推动需求增长 [4] - 欧盟航空公司征收6-20欧元环境附加费传导成本 [5] - 欧盟补贴航空公司购买超2亿升SAF（约16万吨） [5] - 2025年欧洲预计购买100万吨SAF 成本约12亿美元 [5] - 供应商额外收取约17亿美元合规费用使采购成本翻倍 [5] - 中国凭借低价UCO原料优势具有较低SAF生产成本 [5] - 中国SAF有望弥补欧盟供应不足并获得较大市场份额 [5]