核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.54亿元 同比增长18.98% 归母净利润5455.85万元 同比增长81.78% [1] - 第二季度单季度营业总收入8091.47万元 同比增长14.62% 归母净利润2388.26万元 同比增长95.68% [1] - 毛利率提升至54.71% 同比增长26.8% 净利率提升至35.36% 同比增长52.78% [1] - 每股收益0.19元 同比增长72.73% 每股经营性现金流0.16元 同比增长78.94% [1] - 三费占营收比6.29% 同比增长121.35% 主要因销售费用、管理费用、财务费用总计969.95万元 [1] 资产负债结构 - 货币资金12.38亿元 同比下降29.05% 应收账款9374.59万元 同比增长17.32% [1] - 有息负债1987.96万元 同比增长93.20% 每股净资产7.77元 同比增长1.82% [1] - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [2] - 应收账款占利润比例达114% 需关注应收账款状况 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为2.2% 资本回报率不强 但净利率28.56%显示产品附加值高 [1] - 上市以来ROIC中位数30.82% 投资回报良好 2023年最低为1.98% [1] 业务发展布局 - 公司专注HVLP5铜箔领域 目前与客户进行产品验证测试 主要竞争对手为日本企业 [5] - 采用真空磁控溅射+精细电镀+化学物理后端处理工艺路线 [5] - 未参与HVLP3以下等级铜箔竞争 因工艺路线不具备成本优势 但在超薄超平坦铜箔领域具有优势 [5] 战略收购进展 - 收购威斯双联51%股权 旨在优化供应链管理 降低生产成本 实现技术互补和客户资源共享 [6] - 收购德佑新材70%股权 拟整合高分子功能涂层材料技术 拓展3C消费电子、汽车电子等领域布局 [6] - 德佑新材收购项目尚未召开股东大会 将按审批进度适时披露 [6] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.09亿元 每股收益均值0.39元 [3]