核心财务表现 - 2025上半年公司实现收入26.0亿元，同比增长30%，归母净利润2.0亿元，同比增长92%，净利率7.7%，同比提升2.5个百分点 [2] - 2025年第二季度收入13.4亿元，同比增长37%，环比增长7%，归母净利润1.0亿元，同比增长129%，环比基本持平（+0.2%），净利率7.5%，同比提升3.0个百分点，环比下降0.5个百分点 [2] - 汽车基础制动系统业务收入增长21%，毛利率提升2.5个百分点至18.5%，汽车电子控制系统业务收入增长62%，毛利率提升0.67个百分点至15.9% [2] 业务发展动态 - 汽车电子控制系统已成为公司重要增量业务，2025上半年新启动114个项目，其中55个涉及汽车电子控制系统产品 [3] - 2025上半年新量产70个项目，覆盖吉利汽车、零跑汽车、一汽红旗、重庆长安、深蓝汽车、上汽大通、长安Mazda等多个客户 [3] - 摩洛哥产能建设和海外市场拓展持续推进，预计下半年投入费用环比增加 [2] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年EPS预测至0.54元、0.70元、0.93元，基于公司进入正循环阶段，给予2025年27倍PE估值 [2] - 目标价14.45元，维持"增持"评级 [2]