核心财务表现 - 2025年上半年总营收24.8亿元（同比+0.5%），归母净利润3.2亿元（同比+5.4%），扣非净利润3.0亿元（同比+6.5%）[1] - 2025年第二季度总营收13.1亿元（同比-1.9%），归母净利润1.7亿元（同比+0.2%），扣非净利润1.5亿元（同比+0.9%）[1] - 归母净利率达12.9%（同比+0.6pct），Q2单季度净利率12.8%（同比+0.3pct）[2] 业务结构分析 - 白酒业务营收24.7亿元（同比+0.7%），百元以上产品增长5.1%，百元以下产品下降3.8%[1] - 分品牌表现：老白干12.8亿元（+2%）、文王2.4亿元（-21%）、乾隆醉3.6亿元（+2%）、武陵5.3亿元（+7%）、孔府家0.9亿元（+1%）[1] - 区域分布：河北14.8亿元（+4%）、湖南5.2亿元（+11%）、安徽2.2亿元（-19%）、山东0.9亿元（+3%）、其他省份1.5亿元（-20%）[1] 盈利能力与费用 - 毛利率提升至68.0%（同比+2.1pct），Q2单季度毛利率67.4%（同比-1.1pct）[2] - 销售费用率27.5%（同比+0.7pct），管理费用率7.5%（同比-0.1pct），税金及附加比率16.9%（同比+0.6pct）[2] - Q2销售费用率27.6%（同比-2.6pct），管理费用率6.7%（同比-0.2pct）[2] 现金流与负债 - 销售回款25亿元（同比-19%），经营现金流量净额-0.5亿元（去年同期2.2亿元）[2] - 合同负债12.7亿元（同比减少6亿元，环比减少6亿元）[2] 发展策略与展望 - 公司聚焦产品结构优化、渠道改革与品牌建设，省内竞争格局持续改善[1] - 武陵酒在湖南市场表现突出，多品牌协同效应逐步显现[1] - 下调2025-2027年营收预测至53.8/56.0/59.4亿元（较前次预测下调2%/4%/4%）[3] - 预计2025-2027年EPS为0.90/0.97/1.07元（较前次预测下调9%/16%/19%）[3]