财务表现 - 2025H1公司收入148.75亿元 同比增长39.3% 其中商品设备销售收入144.95亿元(增39.6%) 加盟服务收入3.80亿元(增29.8%) [1] - 2025H1净利润27.18亿元 同比增长44.1% 净利率提升0.6个百分点至18.27% [1][2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为54.25亿元/65.86亿元/76.70亿元 对应同比增速22.28%/21.40%/16.46% [2] 盈利能力 - 2025H1毛利率31.64% 同比微降0.2个百分点 其中商品设备销售毛利率30.3%(降0.2pct) 加盟服务毛利率82.7%(升1.0pct) [2] - 销售费用率6.14%基本持平 管理费用率2.94%(升0.3pct) 研发费用率0.28%(降0.1pct) [2] 门店网络 - 截至2025H1门店总数达53,014家 其中加盟门店52,996家 [1] - 中国内地门店48,281家 净增6,697家 海外门店4,733家 净减少162家 [1] - 国内通过蜜雪冰城品牌渗透下沉市场并提升经营质量 幸运咖品牌加速门店布局 [1] 区域战略 - 国内持续强化门店网络扩张与经营质量提升 [1] - 海外重点深耕东南亚市场 在印尼和越南实施存量门店运营调改与优化 [1] 竞争优势 - 公司具备客群、渠道、供应链及营销多重优势 精准卡位平价茶饮价格带 [2] - 依托强大供应链体系及运营能力强化差异化优势 [1][2]