财务表现 - 1H25收入同比增长27%至26亿元 经调整净利润同比增长80%至9142万元 [1] - 2025年经调整净利润预测由1.8亿元上调至1.9亿元 2026年由2.6亿元上调至2.7亿元 新增2027年预测3.5亿元 [1] - 目标价由78港币上调至101港币 对应21%上涨空间 [1] 门店扩张 - 上半年净增190家门店 其中一线城市6家 非一线城市184家 [1] - 门店总数达1198家 一线城市515家（43%） 非一线城市683家（57%） [1] - 新进入9个城市 覆盖48座城市 仍有较大扩张空间 [1] 经营效率 - 一线城市同店收入实现同比正增长 2022年12月前进入的市场门店同店正增长 [1] - 2022年12月后新市场因高基数致同店下滑 整体同店收入同比下降1% [1] - 门店经营利润率同比提升0.1个百分点至14.6% [2] - 现金薪酬开支占比降0.4个百分点至5.1% 折旧摊销占比降0.3个百分点至1.1% 管理费用占比降0.3个百分点至1.9% [2] 行业前景 - 公司在中国披萨市场具备门店扩张和单店提升潜力 [2]