核心财务表现 - 2025年上半年营业收入502.67亿港元，同比下降1.67% [1] - 股东应占利润78.72亿港元，同比下降15.92%，主要受一次性非现金损益和煤炭业务影响 [1] - 股东应占核心利润82.78亿港元，同比微增0.1%，反映主业盈利韧性 [1] - 可再生能源业务股东应占核心利润56.37亿港元，同比增长1.5% [1] - 每股基本盈利1.52港元/股，同比下降22.05% [1] - ROE（摊薄）7.46%，同比下降2.89个百分点 [1] - 2025年上半年派息0.356港元/股，现金分红比例23.42% [1] 装机容量与电源建设 - 截至2025年6月底权益并网装机容量78,094MW，其中火电39,139MW（占比50.1%），可再生能源38,955MW（占比49.9%，较2024年底提升2.7个百分点） [2] - 2025年上半年新增火电权益装机894MW，风光权益装机4,839MW [2] - 风电在建容量8,679MW，光伏在建容量6,515MW，已获开发指标容量分别为3,996MW和1,878MW [2] - 2025年计划新增风光并网容量10,000MW，下半年预计新增风光装机不低于5,161MW [2] - 2025年下半年预计投产火电机组权益装机5,982.5MW [2] - 2025年资本开支计划568亿港元，其中风光电站建设420亿港元、火电机组建设95亿港元 [2] 火电业务表现 - 2025年上半年火电售电量同比下降1.4%，利用小时数2,074小时（同比减少81小时） [3] - 上网电价391.2元/兆瓦时，同比下降6.1% [3] - 燃煤电厂平均标煤单价823.8元/吨，同比下降11.8% [3] - 单位燃料成本241.3元/兆瓦时，同比下降12.7% [3] - 点火价差149.9元/兆瓦时，同比扩大9.6元/兆瓦时 [3] - 纯火电业务（不含煤炭）股东应占核心利润27.88亿港元，同比增长20.6% [3] 新能源业务表现 - 2025年上半年风电售电量同比增长15.5%，光伏售电量同比增长31.3% [4] - 风电上网电价396.8元/兆瓦时（同比下降11.0%），光伏上网电价304.9元/兆瓦时（同比下降6.1%） [4] - 风电利用小时数1,268小时（同比增加45小时），光伏利用小时数676小时（同比减少29小时） [4] 未来业绩展望 - 预计2025年营业收入1,070.56亿港元（同比增长1.68%），2026年1,136.65亿港元（同比增长6.17%），2027年1,181.10亿港元（同比增长3.91%） [5] - 预计2025年归母净利润142.88亿港元（同比下降2.91%），2026年147.13亿港元（同比增长2.97%），2027年153.31亿港元（同比增长4.20%） [5] - 预计2025年EPS 2.76港元（对应PE 6.6X），2026年2.84港元（对应PE 6.4X），2027年2.96港元（对应PE 6.2X） [5]