核心财务表现 - 2025年上半年营收164.54亿元，同比下降2.67%，归母净利润76.63亿元，同比下降4.54% [1] - 2025年第二季度营收71.02亿元，同比下降7.97%，归母净利润30.70亿元，同比下降11.10% [1] - 扣非归母净利润76.50亿元，同比下降4.30%，第二季度扣非归母净利润30.55亿元，同比下降11.24% [1] 产品结构分析 - 中高档酒类营收150.48亿元，同比下降1.09%，销售量2.41万吨，同比增长13.33%，吨酒价62.39万元/吨，同比下降12.72% [2] - 其他酒类营收13.50亿元，同比下降16.96%，销售量2.48万吨，同比下降6.89%，吨酒价5.44万元/吨，同比下降10.82% [2] - 其他收入0.57亿元，同比下降14.68% [2] 渠道与市场拓展 - 传统渠道营收154.65亿元，同比下降3.99%，新兴渠道营收9.32亿元，同比增长27.55% [3] - 境内经销商1703家，同比增加4家，境外经销商88家，同比减少4家 [3] - 境内营收163.51亿元，同比下降2.74%，境外营收1.03亿元，同比增长9.83% [3] 盈利能力与费用控制 - 毛利率87.09%，同比下降1.48个百分点，净利率46.70%，同比下降0.90个百分点 [4] - 第二季度毛利率87.86%，同比下降0.95个百分点，净利率43.26%，同比下降1.69个百分点 [4] - 期间费用率10.84%，同比下降1.59个百分点，其中销售费用率9.23%，同比下降0.41个百分点，管理费用率2.60%，同比下降0.38个百分点，研发费用率0.51%，同比上升0.07个百分点，财务费用率-1.60%，同比下降0.87个百分点 [4] 战略发展与未来展望 - 公司推动产品创新，研发28度国窖1573，布局高增长光瓶酒赛道，推出全新泸州老窖二曲产品 [2] - 深化营销战略，加强电商平台、自媒体合作，构建线上线下融合的全渠道营销网络 [3] - 预计2025-2027年营收296.36亿元、314.15亿元、340.22亿元，归母净利润123.92亿元、132.49亿元、145.95亿元 [5] 资产负债与现金流 - 合同负债35.29亿元，较年初39.78亿元下降11.28% [4]