核心财务表现 - 上半年营业收入164.54亿元同比下降2.67% 归母净利润76.63亿元同比下降4.54% [1] - 第二季度营业收入71亿元同比下降8% 归母净利润30.7亿元同比下降11% [1] - 扣非净利润76.5亿元同比下降4.3% 第二季度扣非净利润30.55亿元同比下降11.24% [1] 产品结构分析 - 中高档酒销量24119.09吨同比增长13.33% 但吨价62.39万元/吨同比下降12.72% [2] - 其他酒产品销量24798.63吨同比下降6.89% 吨价5.44万元/吨同比下降10.82% [2] - 消费疲软导致中高档酒吨价同比下降超12% [1] 行业环境与业绩动因 - 国内消费市场恢复不及预期 有效需求不足导致业绩下滑 [1] - 白酒行业存量竞争加剧 整体呈现量减质升转型趋势 [1] - 合同负债35.29亿元同比增长50% 较第一季度末增长15% [2] 券商预期对比 - 第二季度净利润降幅11% 符合多数券商预计的5%-25%下降区间 [2] - 9家券商包括浙商证券 广发证券等均对净利润下降做出预测 [2] 战略调整措施 - 推进渠道下沉策略 制定县级以下市场消费者培育中长期计划 [3] - 推出28度国窖1573与全新泸州老窖二曲 布局光瓶酒高增长赛道 [3] - 自建电商平台并深化与主流电商合作 构建全渠道网络体系 [3]