核心财务表现 - 2025H1营收2995.9亿元，同比增长5.2%，归母净利润60.2亿元，同比下降9.2%，扣非归母净利润54.3亿元，同比增长432.2% [1] - 2025Q2营收1587.3亿元，同比增长12.1%，环比增长12.7%，归母净利润29.9亿元，同比下降23.5%，环比下降1.0%，扣非归母净利润25.8亿元，同比扭亏为盈（去年同期-11.0亿元） [1] - 剔除汇兑收益变动（本期-28.77亿元 vs 去年同期+6.70亿元）、减值损失（资产减值8.17亿元+信用减值4.19亿元）及公允价值变动收益（36.2亿元 vs 去年同期5.7亿元）后，2025H1经营利润实际增长约12.0% [1] 销量与业务结构 - 2025H1批发销量205.3万辆，同比增长12%，其中自主品牌130.4万辆、海外销量49.4万辆、合资品牌73.7万辆 [2] - 2025Q2销量110.8万辆，环比Q1的94.5万辆进一步增长，主要增量来自上汽乘用车（+4.0万辆）、上汽大众（+3.6万辆）、上汽通用（+2.7万辆）、通用五菱（+4.7万辆）、智己（+0.5万辆）及上汽大通（+0.3万辆） [2] - 海外业务首次半年度完整并表，2025H1收入337亿元，净利润9.9亿元，出海细分市场及动力类型结构实现稳健对冲转化 [2] 盈利能力优化 - 2025Q2综合毛利率8.5%，同比提升0.3个百分点，环比提升0.3个百分点，主因自主品牌ASP达14.57万元（同比+4.5%）及出海占比提升至24.8%（环比+1.6个百分点） [3] - 2025Q2费用率7.7%，同比下降2.7个百分点，环比下降1.1个百分点，受益于大乘用车板块一体化打通开发链路及组织效率提升 [3] - 自主品牌Q2单车利润0.17万元，同比扭亏（24Q2为-0.29万元），环比增长22.6%，呈现触底改善趋势 [3] 未来增长动力 - 新车型尚界H5于8月25日启动预售，增程版预售价16.98/18.98万元，纯电版预售价17.58-20.98万元，18小时内订单突破5万辆 [4] - 联营合营公司2025H1贡献投资收益26.27亿元，合计投资收益40.29亿元，扣除后自主亏损大幅缩窄并接近盈亏平衡 [2] - 公司预计2025-2027年营收达7000.4/8356.8/9072.0亿元，同比增长11.5%/19.4%/8.6%，归母净利润132.9/175.2/220.0亿元，同比增长697.5%/31.9%/25.6% [4]