市场表现 - 沪深两市震荡上行，稀土、保险和白酒板块涨幅居前 [1] - 有色金属ETF(512400.SH)涨2.29%，北方稀土涨2.81% [1] 铝行业分析 - 国内电解铝供应刚性约束持续，社会库存处于低位 [1] - 房地产止跌回稳、汽车光伏订单复苏强化需求端支撑 [1] - 美联储降息预期升温，铝价中枢有望维持高位 [1] 贵金属行业分析 - 美国就业数据下行压力显现，9月降息概率攀升 [1] - 实际利率下行预期驱动黄金配置价值凸显 [1] 铜行业分析 - 海外铜矿主产区生产扰动频发，资源品位下降与资本开支不足制约长期供给 [1] - 新能源领域用铜需求增长有望打开增量空间 [1] 宏观环境支撑 - 国内稳增长政策持续发力，基建投资加码与制造业回暖形成支撑 [1] - 海外流动性宽松预期强化，金属板块迎来供需与金融属性双重催化 [1] 行业整体展望 - 有色金属行业景气度上行趋势明确，板块配置性价比突出 [1] - 建议关注有色金属ETF(512400.SH)的配置机遇 [1]