财务表现 - 2025年中报营业总收入276.51亿元，同比增长11.22%，归母净利润9.19亿元，同比增长93.35% [1] - 第二季度营业总收入153.39亿元，同比增长13.97%，归母净利润5.24亿元，同比增长35.2% [1] - 毛利率16.49%，同比增长39.26%，净利率6.35%，同比增长102.48% [1] - 扣非净利润8.65亿元，同比增长106.39% [1] - 每股收益0.41元，同比增长86.36%，每股经营性现金流2.35元，同比增长7.85% [1] - 三费占营收比4.2%，同比下降15.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.6亿元 [1] 资产负债状况 - 货币资金416.05亿元，同比增长35.94% [1] - 应收账款155.39亿元，同比增长5.47% [1] - 有息负债74.82亿元，同比下降30.38% [1] - 每股净资产17.63元，同比增长4.28% [1] - 现金资产非常健康 [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.92%，历史资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为3.14%，投资回报较弱，2022年ROIC最低为0.65% [3] - 2024年净利率4.94%，产品或服务附加值不高 [3] - 上市以来20份年报中亏损年份1次 [3] 业务驱动与风险关注点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 应收账款/利润比率达1117.19%，需关注应收账款状况 [5] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩22.26亿元，每股收益均值0.99元 [5] - 易方达国防军工混合A持有1604.70万股，为持仓最多基金，规模88.02亿元，近一年上涨41.29% [6] - 多家基金持仓变动显著，其中华夏国证自由现金流ETF新进十大持仓417.59万股，中欧价值发现混合A新进十大持仓290.45万股 [6]