核心财务表现 - 2025年中报营业总收入39.19亿元 同比增长10.73% 第二季度单季收入19.21亿元 同比增长2.93% [1] - 归母净利润2629.55万元 同比增长34.72% 第二季度单季净利润2292.15万元 同比增长39.07% [1] - 扣非净利润大幅下降至582.22万元 同比减少76.35% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.37% 同比下降7.91个百分点 [1] - 净利率1.03% 同比下降3.67个百分点 [1] - 三费总额1.53亿元 占营收比例3.89% 同比上升4.38% [1] 资产与负债状况 - 货币资金8.3亿元 同比下降14.61% [1] - 应收账款9.38亿元 同比下降2.11% [1] - 有息负债9.55亿元 同比大幅增长61.47% [1] - 每股净资产8.61元 同比增长0.88% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-1.04元 同比改善38.1% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为42.47% [3] - 近三年经营性现金流净额均值对流动负债比例为-3.37% [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为1.94% 资本回报率不强 [1] - 2024年净利率0.87% 产品附加值不高 [1] - 近10年ROIC中位数1.71% 投资回报较弱 2018年最低为-1.82% [1] - 上市27年来仅1年出现亏损 [1] 风险关注点 - 应收账款占净利润比例高达2806.02% [1][3] - 现金资产健康状况良好 [2] - 业绩主要依赖营销驱动 [2]