核心财务表现 - 2025年中报营业总收入27.65亿元，同比增长24.7%，归母净利润5150.74万元，同比增长23.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入15.0亿元，同比增长57.24%，但归母净利润2765.98万元，同比下降0.7% [1] - 扣非净利润由去年同期的-2997.03万元转为2884.27万元，实现196.24%的大幅增长 [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.36%，同比提升3.7个百分点，显示产品盈利能力有所改善 [1] - 净利率2.58%，同比下降12.39%，主要受营业成本增长23.83%影响 [1][10] - 三费占营收比8.54%，同比下降14.86%，显示费用控制能力增强 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.27元，同比大幅增长802.58%，主要因销售商品提供劳务收现增加 [1][15][24] - 货币资金6.48亿元，同比增长44.48%，主要由于本期收到货款增加 [1] - 应收账款15.01亿元，同比增长16.28%，占最新年报归母净利润比例高达1071.16% [1][34] 负债与资本结构 - 有息负债46.81亿元，同比增长23.68%，有息资产负债率达39.06% [1][34] - 短期借款同比增加47.56%，应付票据同比增加51.45%，显示短期债务压力上升 [4][5] - 合同负债同比增长53.27%，反映销售商品相关的预收款增加 [6] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额同比下降78.04%，主要因购建长期资产支付现金减少 [15][29] - 筹资活动现金流净额同比下降56.84%，主要因偿还债务支付的现金增加 [15] - 取得投资收益所收到的现金同比下降63.42%，因理财收益减少 [29] 特殊项目变动 - 研发费用同比增长25.76%，反映新产品研发投入增加 [14] - 政府补助同比减少66.41%，导致其他收益下降 [16] - 营业外支出同比大幅增长728.27%，主要因其他营业外支出增加 [22] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数4.28%，2024年ROIC为3.52%，资本回报率不强 [33] - 近10年中有2个亏损年份，显示生意模式存在一定脆弱性 [33] - 净利率历史水平为3.98%，产品附加值不高 [33]