财务表现 - 2025年中报营业总收入28.75亿元 同比增长9.85% 第二季度营收17.09亿元 同比增长7.34% [1] - 归母净利润4044.97万元 同比下降43.64% 第二季度净利润2148.92万元 同比下降50.86% [1] - 扣非净利润3529.39万元 同比下降47.29% [1] - 毛利率12.42% 同比下降5.01个百分点 净利率1.43% 同比下降53.38% [1] - 每股收益0.04元 同比下降43.84% [1] 资产与负债结构 - 货币资金2.88亿元 同比增长9.46% [1] - 应收账款2.05亿元 同比下降15.71% 但应收账款规模达净利润的193.78% [1][3] - 有息负债1.86亿元 同比下降32.6% [1] - 每股净资产0.92元 同比增长8.69% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.36元 同比下降16.93% [1] - 货币资金/流动负债比例为63.16% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.93% [3] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.08亿元 三费占营收比10.71% 同比上升9.66% [1] 历史业绩特征 - 公司ROIC去年为15.22% 近10年中位数ROIC为4.97% 2020年最低达-51.47% [2] - 上市以来10份年报中出现3次亏损 显示生意模式较脆弱 [2] - 去年净利率1.94% 显示产品附加值不高 [2] 业绩驱动与预期 - 公司业绩主要依靠营销驱动 且具有周期性特征 [2] - 分析师普遍预期2025年全年业绩1.16亿元 每股收益0.12元 [3]