核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.6亿元，同比增长38.34%，其中第二季度营收2.61亿元，同比增长42.55% [1] - 归母净利润8279.36万元，同比增长7.8%，第二季度净利润4746.52万元，同比增长10.44% [1] - 扣非净利润5965.64万元，同比增长15.34% [1] - 每股收益0.72元，同比增长7.46%，每股净资产29.2元，同比增长5.2% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.12%，同比下降2.88个百分点，净利率17.9%，同比下降22.42% [1] - 历史净利率中位水平19.38%，显示产品附加值较高 [1] - ROIC去年为3.99%，资本回报率不强，但历史中位数达8.39% [1] 费用与现金流 - 三费总额8724.15万元，占营收比18.95%，同比上升9.56% [1] - 每股经营性现金流0.45元，同比大幅增长240.93% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.24% [3] 资产负债结构 - 货币资金2.65亿元，同比下降50.58% [1] - 应收账款3.27亿元，同比增长25.79%，占最新年报净利润比例达228.16% [1][3] - 有息负债4827.39万元，同比激增1766.93% [1] 资本运作与机构持仓 - 商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益 [2] - 西部利得事件驱动股票A新进持仓33.23万股，该基金规模4.75亿元，近一年上涨112.8% [4] - 共9只基金新进或调整持仓，包括泰信系多只产品及建信系基金 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.87亿元，每股收益均值1.57元 [3]