财务表现 - 2025年中报营业总收入97.69亿元 同比微增0.06% 归母净利润9.45亿元 同比下降7.39% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营收44.93亿元 同比下降0.05% 单季度归母净利润3.63亿元 同比大幅下降18.38% [1] - 毛利率44.29% 同比提升0.89个百分点 净利率13.67% 同比下降11.92% 成本控制能力减弱 [1] 费用与现金流 - 三费总额25.1亿元 占营收比重达25.69% 同比上升7.18% 费用管控效率下降 [1] - 每股经营性现金流1.42元 同比激增13139.22% 现金流状况显著改善 [1] - 每股收益0.69元 同比下降7.39% 每股净资产9.79元 同比微增0.76% [1] 资产与负债结构 - 货币资金112.53亿元 同比减少1.77% 应收账款14.68亿元 同比微增0.42% [1] - 有息负债29.44亿元 同比增长2.06% 财务杠杆水平小幅上升 [1] - 应收账款占利润比重达96.18% 回款风险需重点关注 [3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为9.31% 近10年中位数ROIC为10.81% 资本回报率处于一般水平 [3] - 2024年净利率12.26% 显示产品附加值较高 但整体投资回报表现平平 [3] - 历史最低ROIC出现在2020年 为9.29% 投资回报稳定性有待提升 [3] 机构持仓动向 - 汇添富中证中药ETF持有315.97万股 为最大持仓基金 但较上期减仓 [4] - 前海开源中药股票A持有167.29万股 持仓保持不变 鹏华中证中药ETF等6只基金均出现减仓 [4] - 大成品质医疗等3只基金新进十大持仓 显示部分机构仍看好公司长期价值 [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销投入的实际转化效率 [3] - 历史财报整体表现良好 但近期盈利能力和费用控制出现明显压力 [1][3]