财务表现 - 2025年中报营业总收入22.45亿元 同比下降12.08%[1] - 归母净利润2338.64万元 同比下降19.75%[1] - 第二季度归母净利润1526.81万元 同比显著上升72.39%[1] - 扣非净利润2551.76万元 同比下降14.51%[1] - 货币资金4.05亿元 同比微增0.66%[1] 盈利能力指标 - 毛利率6.55% 同比大幅下降20.9%[1] - 净利率1.17% 同比下降17.48%[1] - 去年全年净利率仅0.64% 反映产品附加值偏低[1] - 三费占营收比2.72% 同比下降26.86% 费用管控有所改善[1] 资产与现金流状况 - 应收账款6307.89万元 同比下降9.94%[1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达227.41%[1][2] - 每股经营性现金流0.26元 同比大幅下降45.02%[1] - 货币资金/流动负债比率仅为32.68% 现金流状况需关注[2] 资本结构与投资回报 - 有息负债3.84亿元 同比下降25.5% 负债压力减轻[1] - 2024年ROIC为0.89% 资本回报率偏弱[1] - 近10年中位数ROIC为2.6% 投资回报表现不佳[1] - 2015年ROIC低至-18.83% 显示业绩周期性极强[1] 历史业绩特征 - 上市以来24份年报中出现3次亏损 生意模式相对脆弱[1] - 公司业绩呈现明显周期性特征[1] - 商业模式主要依赖研发驱动 需关注研发转化实效[2]