核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.31亿元 同比下降3.97% [1] - 归母净利润亏损4686.02万元 但同比大幅改善62.39% [1] - 第二季度单季营收8.53亿元 同比下降6.86% 季度归母净利润亏损4260.94万元 同比上升5.65% [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至36.57% 同比增长16.34个百分点 [1] - 净利率为-2.64% 较去年同期-7.10%改善62.78% [1] - 三费占营收比达38.82% 同比上升6.14% 费用控制压力增大 [1] 资产负债结构 - 货币资金7.91亿元 同比下降20.82% [1] - 应收账款4.33亿元 同比下降10.02% [1] - 有息负债29.84亿元 同比下降2.87% [1] - 流动比率0.82 显示短期偿债压力上升 [1][4] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.07元 同比改善61.11% [1] - 每股经营性现金流0.34元 同比下降13.42% [1] - 每股净资产3.22元 同比微降0.14% [1] 历史业绩表现 - 公司上市以来ROIC中位数为9.44% 但去年ROIC仅1.15% [3] - 上市9年年报中亏损3次 显示生意模式存在脆弱性 [3] - 2023年ROIC为-0.85% 为历史最差表现 [3] 业务特征与市场预期 - 公司业绩呈现周期性特征 主要依靠营销驱动 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩达1.13亿元 每股收益0.16元 [4] - 有息资产负债率达43.89% 货币资金/流动负债仅35.09% [4]