财务表现 - 2025年中报营业总收入102.41亿元，同比增长25.28%，其中第二季度营收78.65亿元，同比增长63.8% [1] - 归母净利润2.82亿元，同比下降5.12%，第二季度净利润8032.29万元，同比下降51.99% [1] - 扣非净利润2.06亿元，同比下降23.91% [1] - 毛利率6.28%，同比下降49.91%，净利率2.31%，同比下降35.39% [1] - 每股收益0.34元，同比下降15.34%，每股净资产20.92元，同比增长17.46% [1] 资产负债结构 - 货币资金79.41亿元，同比增长158.08%，应收账款90.65亿元，同比增长27.08% [1] - 有息负债62.22亿元，同比增长3.64% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达1630.78% [1][2] - 每股经营性现金流-9.04元，同比改善28.14% [1] 费用控制与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4.79亿元，三费占营收比例4.67%，同比下降23.8% [1] - 近10年ROIC中位数3.99%，2024年ROIC为3.15%，2023年ROIC为2.61% [1] - 现金资产健康状况良好，但经营性现金流/流动负债比例仅5.01% [2] 机构持仓动向 - 博时军工主题股票A(004698)持有527.58万股并增仓，该基金规模25.25亿元，近一年上涨83.85% [3] - 长信国防军工量化混合A(002983)新进279.05万股，永赢国证通用航空产业ETF(159378)新进106.65万股 [3] - 共有8只基金新进十大持仓，包括军工主题ETF和混合型基金 [3] 行业特性与商业模式 - 公司业绩主要依靠研发驱动，属于军工行业 [1] - 多只军工主题ETF及国防军工混合型基金增持或新进持仓，反映行业关注度提升 [3] - 资本回报率表现一般，净利率1.62%反映产品附加值有待提升 [1]