核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.25亿元 同比下降14.32% 第二季度营业总收入2.36亿元 同比下降14.44% [1] - 归母净利润5347.74万元 同比下降45.61% 第二季度归母净利润1684.98万元 同比下降59.45% [1] - 扣非净利润4900.31万元 同比下降45.66% [1] 盈利能力指标 - 毛利率67.91% 同比上升2.32个百分点 [1] - 净利率8.2% 同比下降42.45% [1] - 三费占营收比达100.56% 同比上升16.61个百分点 其中销售费用、管理费用、财务费用总计5.28亿元 [1] 资本结构与现金流 - 货币资金1.77亿元 同比下降45.29% [1] - 有息负债45.92亿元 同比下降0.29% [1] - 每股经营性现金流0.04元 同比下降76.63% [1] - 流动比率0.55 短期债务压力上升 [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款1255.13万元 同比下降60.38% [1] - 每股净资产4.84元 同比下降0.52% [1] - 每股收益0.04元 同比下降45.53% [1] - 存货/营收比达173.88% [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为2.63% 资本回报率不强 [3] - 2024年净利率0.41% 产品附加值不高 [3] - 近10年ROIC中位数2.98% 投资回报较弱 2020年最低为1.7% [3] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债仅3.8% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.65% [4] - 有息资产负债率29.29% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.22倍 [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达94% [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [3]