核心财务表现 - 营业总收入15.0亿元同比下降8.11% 归母净利润-8798.15万元同比改善68.09% [1] - 第二季度营业总收入7.74亿元同比下降4.51% 单季度归母净利润-1.93亿元同比恶化61.67% [1] - 毛利率33.68%同比减少13.41个百分点 净利率-5.63%同比改善66.37个百分点 [1] 资产负债结构变化 - 货币资金1.56亿元同比减少67.49% 主要因期末货币资金较期初减少 [1][2] - 应收账款4.0亿元同比大幅增长82.01% 主要因应收销售货款增加 [1][2] - 有息负债21.68亿元同比下降21.17% 流动比率0.84显示短期偿债压力 [1][7] 成本费用控制 - 三费总额7.7亿元占营收比51.32% 同比下降13.68个百分点 [1] - 销售费用同比下降23.62% 主因工资附加费及佣金减少 [2] - 财务费用同比下降14.41% 主因利息支出减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.04元同比大幅增长2353.82% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品及缴税现金减少 [4] - 投资活动现金流改善因收到子公司股权转让款 [4] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数6.63% 2024年ROIC为-9.43% [5] - 上市以来24份年报中出现3次亏损 显示业务模式脆弱性 [5] - 净利率历史表现不佳 去年净利率为-25.37% [5] 运营驱动因素 - 公司业绩主要依赖研发及营销双驱动 [6] - 国内直营及加盟业务收入减少导致营收下降 [2] - 研发费用同比下降6.80% 主因工资及产品开发费用减少 [4]