财务表现 - 2025年中报营业总收入20.5亿元 同比增长3.97% 归母净利润7048.08万元 同比增长0.76% [1] - 第二季度营业总收入10.91亿元 同比下降3.97% 归母净利润4711.72万元 同比下降48.09% [1] - 扣非净利润大幅增长至7300.16万元 较去年同期125.25万元增长5728.5% [1] 盈利能力 - 毛利率11.31% 同比提升18.8个百分点 净利率3.64% 同比提升1.55个百分点 [1] - 三费占营收比3.35% 同比下降26.71% 费用控制效果显著 [1] - 历史净利率水平较低 去年净利率仅0.74% 产品附加值不高 [3] 资产质量 - 货币资金6.56亿元 同比增长39% 现金资产状况健康 [1][3] - 应收账款8.41亿元 同比增长3.8% 应收账款/利润比达2268.03% [1][3] - 有息负债101.32万元 同比下降37.6% 负债水平降低 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.06元 同比大幅下降554.04% [1] - 货币资金/流动负债比例为47.78% 现金流覆盖能力偏弱 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅12.75% 现金流生成能力不足 [3] 投资回报 - 每股收益0.1元 与去年同期持平 每股净资产4.65元 同比下降0.75% [1] - 近10年ROIC中位数4.01% 投资回报较弱 2023年ROIC低至-3.48% [3] - 上市13年来亏损年份1次 需要关注特殊亏损原因 [3] 业务驱动 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [3]