上市申请与背景 - 安得智联于2025年8月28日向港交所提交上市申请 由中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人 [1] - 美的集团自2023年7月启动分拆上市筹备工作 目前取得实质性进展 [1][5] - 2025年6月完成19亿元Pre-IPO融资 投后估值突破300亿元 战略投资者包括海信电子技术、钟鼎资本等 [12] 业务模式与行业地位 - 采用"1+3"供应链物流模型：端到端物流能力叠加生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体三大解决方案 [4][5] - 按2024年收入计算 公司是中国生产物流解决方案规模最大的综合型一体化供应链物流服务商 也是家电行业最大解决方案提供商 [5] - 在中国前五大综合型一体化供应链物流服务商中 收入复合年增长率位居榜首 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为141.73亿元、162.24亿元、186.63亿元 三年复合年增长率达14.8% [6] - 2025年上半年收入108.85亿元 同比增长20.23% [6] - 2022-2024年利润分别为2.15亿元、2.88亿元、3.8亿元 三年复合年增长率33% [6] - 2025年上半年利润2.48亿元 同比增长21.75% [6] - 毛利率持续改善：2022年6.8%、2023年7.3%、2024年7.3%、2025年上半年7.4% [7] 客户结构与股权关系 - 对美的集团存在较高依赖 报告期内来自美的收入占比分别为37.7%、36.6%、41.1%、40.4% [7] - 美的集团通过全资子公司美的智联持有52.94%股权 为控股股东 [8] 基础设施网络 - 仓库网络包括47个自有设施、436个租赁设施及17个代管设施 总面积超1100万平方米 [8] - 最后一公里服务覆盖100%中国乡镇 拥有3500多个服务网点及7.7万名司机工程师团队 [8] - 运输网络含63万条运输路线 包括36.5万条跨省干线和26.5万条省内配送路线 覆盖2800个区县和38000个乡镇 [8] 管理层背景 - 董事长梁鹏飞在美的集团任职约20年 2022-2024年薪酬分别为972.7万元、713万元、878.5万元 [10][11][12] - 财务总监马良在美的集团任职逾10年 同期薪酬分别为246.1万元、234.9万元、238.8万元 [12] 资金用途 - 上市募集资金将用于拓展国内物流服务、开展供应链国际化业务及推进端到端数字化 [13]