业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入8.61亿元，同比增长8.11%，归母净利润1.91亿元，同比增长3.28%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长4.67%，基本每股收益0.67元 [1] - 2025年第二季度单季营收4.77亿元，同比增长3.54%，环比增长24.54%，归母净利润1.18亿元，同比增长3.37%，环比大幅增长59.34%，单季基本每股收益0.41元 [1] - 第二季度毛利率和净利率分别为41.44%和24.81%，环比分别提升3.76个百分点和5.65个百分点，盈利性显著改善 [2] 分业务营收表现 - 金属软磁粉芯业务营收6.57亿元，同比增长11.97%，其中通讯、服务器电源及UPS应用领域受益于新基建和AI需求实现高增长，新能源汽车及充电桩领域获得比亚迪、华为等客户认可并在海外市场突破特斯拉，光伏及储能领域保持超高市占率稳步增长，空调应用领域因主动放弃低价市场导致营收下滑 [2] - 电感元件业务营收1.76亿元，同比下降9.71%，主要因模组类客户2024年第四季度至2025年第一季度进行新老方案切换影响订单，第二季度出货逐步恢复并保持增长态势 [2] - 金属软磁粉末业务营收2638.07万元，同比大幅增长90.35%，主要受益于新能源汽车、AI服务器等新兴应用领域对高性能软磁材料的旺盛需求以及产品性能提升和客户拓展成效显著 [2] 盈利能力与费用 - 2025年上半年公司整体毛利率39.77%，净利率22.29%，同比分别下降0.71个百分点和0.91个百分点，电子元器件业务毛利率39.8%（同比下降0.68个百分点），金属软磁粉末制品业务毛利率39.4%（同比下降0.87个百分点），业务毛利率整体保持相对稳定 [2] - 第二季度净利率环比提升5.65个百分点，主要因研发费用率和财务费用率分别环比下降1.80个百分点和1.05个百分点，研发费用率下降推测由于经费投入节奏影响，财务费用率下降因利息收入增加 [2] 业务发展与客户拓展 - 芯片电感产品在报告期内与伟创力（Flex）等多家全球知名厂商建立合作关系，并持续开发新品向ASIC、光模块、DDR、消费电子等应用领域交付大量样品，为后续量产做准备 [2] - ASIC领域预计2026年迎来重要转折点，在AI服务器中应用占比将大幅提升，为公司芯片电感带来庞大增量市场机会 [2] 产能扩张与投资项目 - 投资不超过1亿元建设泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地，满足海外市场对一体成型芯片电感及磁粉芯产品需求，项目正常推进中 [2] - 定增项目"新型高端一体成型电感建设项目"拟投资总额4.54亿元，计划建设周期30个月，新建芯片电感生产基地解决产能瓶颈，项目有序推进中 [2] - 河源基地二期项目新增2万吨金属软磁材料年产能，目前处于产能爬坡阶段 [2] - 启动筹建年产能6000吨的现代化粉体生产基地，全部工程计划2025年竣工，解决外销粉末产能瓶颈 [2] 行业前景与增长预期 - 公司磁粉芯业务立足于新能源行业，延伸布局算力建设上游芯片电感环节，与全球领先GPU芯片厂商形成业务绑定，并切入ASIC芯片电感等新兴领域，有望享受人工智能时代高速发展红利 [3] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为20.8亿元、26.2亿元、31.9亿元，同比增长24.9%、26.0%、21.8%，归母净利润分别为4.48亿元、5.86亿元、7.29亿元，同比增长19.2%、30.8%、24.5% [3]