业绩表现 - 2024年末净亏损29.77亿元，2025年上半年净利润从去年同期亏损3.64亿元逆袭至盈利1.09亿元 [3] - 毛利率提升13.76个百分点至36.35% [3] - 购物中心销售额约220亿元，同比增长12.2% [4] - 经营活动现金流净额同比增长38.15%至26.87亿元 [8] 战略转型 - 从传统地产开发商向城市运营服务商转型 [3] - 聚焦商业运营，抓住年轻消费群体需求，基于2000万会员数据和8亿笔消费记录进行精准运营 [4] - 2024年9月以成都大悦城为底层资产的REIT上市，认购金额48.124亿元远超募集规模33.23亿元 [5] 运营动态 - 2025年5月和7月南昌、深圳项目开业：南昌首日客流24万人次销售额1630万元，深圳首日客流42万人次销售额2000万元 [4] - 全国布局24个购物中心，7个项目在建筹建中 [4] - 组织架构调整：7个区域公司缩减至4个，合并沈阳西北区域至北京大区，浙江南京区域划归上海大区 [4] 财务策略 - 总资产较年初下降5.14%，2024年中至2025年中累计缩水超200亿元 [6] - 存货账面价值600.04亿元较2024年末下降约14% [6] - 融资成本下降42个基点至3.64%，负债总额从1478亿元降至1274亿元 [8] - 2025年上半年未公开市场拿地，8月通过附属公司以7.84亿元竞得三亚地块 [6] 行业定位 - 业绩逆袭在寒风中打哆嗦的地产圈显得足够扎眼 [3] - 通过REITs实现投融建管退资本循环，玩转轻资产游戏 [5] - 商业地产赛道竞争加剧，面临房企、险资、公募、外资等多方竞争 [9]