核心财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为10.32亿元，同比下降64.85% [1] 煤炭板块运营 - 商品煤产量890.8万吨，同比下降13.7%；销量647.6万吨，同比下降19.4%，主因朱庄矿(160万吨/年)资源枯竭关闭 [2] - 吨煤售价834.9元/吨，同比下降27.0%；吨煤成本468.9元/吨，同比下降17.0%；吨煤毛利366.0元/吨，同比下降36.8% [2] - 煤炭业务毛利率43.8%，同比下降6.8个百分点 [3] 煤化工板块表现 - 焦炭产量同比+0.6%，甲醇产量同比+90.7%，乙醇产量同比+203.4% [4] - 焦炭售价同比-33.3%，甲醇售价同比-2.1%，乙醇售价同比-9.3% [5] - 焦炭销售收入同比-34.1%，甲醇销售收入同比-4.2%，乙醇销售收入同比+213.8% [6] 资源获取与项目建设 - 成功收储2,347万吨涡北矿深部资源；年产3万吨碳酸酯、3万吨乙基胺项目已产出合格品 [7] - 雷鸣科化河南南召青山矿项目开工建设；取得云南华坪干箐矿采矿权，收储石灰石资源3,462万吨 [7] - 加快陶忽图煤矿项目和电厂项目建设 [7] 行业市场动态 - 6月以来煤炭价格触底反弹，京唐港主焦煤从6月4日1270元/吨上涨至8月29日1610元/吨 [8] - 受煤矿减产、下游需求旺盛等因素影响，煤炭价格有望维持上涨趋势，行业基本面持续改善 [8] 业绩展望与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为19.7亿元、33.1亿元、37.4亿元 [9] - 基于2025年8月29日股价，对应PE分别为17.1倍、10.2倍、9.0倍 [9]