行业现状与公司经营 - 光伏发电经济性凸显 全球能源转型推动需求增长 2025年上半年中国新增光伏装机212.21GW 同比增长107.07% 光伏组件出口121.78GW 电池出口41.48GW 同比增长43.13% [2] - 行业供给侧改革及反内卷政策升级推动产业链价格修复 公司聚焦N型电池技术升级并淘汰落后产能 [2] - 海外销售收入占比从2024年23.85%提升至51.87% 完成港股上市成为A+H上市公司 [2] 反内卷政策影响 - 政策从控产能、控价格、提标准三方面落实 加速落后产能出清并提升行业集中度 [3] - 供需关系改善推动产业链价格反弹 龙头企业有望实现盈利恢复与增长 [3] 海外市场拓展 - 公司成为印度、土耳其、南美等新兴市场领先光伏电池供应商 正构建海外销售网络 [4] - 与土耳其组件客户签署战略协议共建高效电池项目 审慎推进阿曼5GW电池生产基地 [4] 技术研发进展 - N型电池量产转化效率提升0.2%以上 单瓦非硅成本降低约20% 实际入库效率居行业第一梯队 [5] - TBC电池中试效率较主流N型提升1-1.5个百分点 钙钛矿叠层实验室效率达32.08% 处于行业领先 [5] 财务状况 - 港股上市募资12.9亿港元 资产负债率降至74% 货币资金超42亿元 [6] - 流动资产85亿元大于流动负债71亿元 财务状况良好 [6] 全球需求展望 - 国内下半年装机受政策影响阶段性放缓 明年随分布式政策细则及大基地项目启动将恢复增长 [7] - 海外市场保持高速增长 新兴市场组件产能形成推动高效电池需求 公司受益于海外拓展 [7]