财务表现 - 2025年上半年营业收入127.60亿元，同比增长95.70%，主要因房地产项目结转规模增加 [2] - 2025年上半年归母净利润6.08亿元，较2024年同期的-1.37亿元大幅转正 [2] - 商业地产实现经营额3.47亿元，多个项目出租率超90% [2] - 收到参股企业分红1.66亿元 [2] 业务运营 - 2025年上半年销售面积18.32万平方米，同比提升2.57% [2] - 销售金额105.00亿元，同比下降11.91% [2] - 新增土地储备面积7.99万平方米，同比下降6.55% [2] - 新开工面积53.93万平方米，较2024年同期的9.66万平方米提升458% [2] 融资与债务 - 发行3年期中票20亿元，票面利率2.49% [3] - 发行3年期公司债25亿元，票面利率2.40% [3] - 1年内到期公司信用类债券余额5亿元，超过一年到期余额242.50亿元 [3] - 公司债券余额97亿元 [3] 战略与展望 - 公司聚焦北京、上海土地市场，择机补充优质招拍挂和城市更新项目 [3] - 预测2025-2027年营收分别为269.64亿元、289.98亿元、323.07亿元，同比增幅6.0%、7.5%、11.4% [3] - 预测2025-2027年归母净利润分别为13.94亿元、19.72亿元、26.55亿元，同比增幅246.6%、41.5%、34.6% [3] - 对应2025-2027年PE倍数分别为7倍、5倍、4倍 [3]