财务表现 - 1H25营收同比增长7.9%，较1Q25提升2.3个百分点，归母净利润同比增长8.2%，较1Q25提升2.5个百分点 [1] - 净利息收入同比增长11.1%（1Q25为11.6%），净非利息收入同比增长1.3%（1Q25为-5.8%） [1] - 2Q25单季净利息收入环比增长0.4%，生息资产环比增长2.3% [2] 息差与资产负债 - 2Q25单季年化净息差环比下降9bp至1.69%，资产端收益率环比下行20bp至3.43%，负债成本环比下降9bp至1.72% [2] - 2Q25信贷单季新增330.44亿元，同比少增141.74亿元，其中企业贷款（不含票据）同比多增58.95亿元，个人贷款单季减少176.58亿元 [2] - 2Q25单季存款减少1061.9亿元，同比少增1286.03亿元，活期存款占比总存款较1季度末上升4.48个百分点至34.7% [2] 非息收入 - 净手续费收入同比增长4.0%（1Q25为-1.3%），净其他非息收入同比增长0.5%（1Q25为-7.2%） [3] 资产质量 - 上半年累计不良生成率1.05%，较1Q25下降10bp，不良率0.76%环比持平，关注类占比1.02%环比上升2bp [3] - 逾期率0.89%较年初下降6bp，逾期占比不良116.82%较年初下降7.45个百分点 [3] - 拨备覆盖率374.19%环比提升3.62个百分点，拨贷比2.84%环比提升3bp [3] 盈利预测与估值 - 调整2025E-2026E盈利预测至285.5亿元和305.5亿元（原预测287.5亿元和303.9亿元），新增2027E盈利预测329.1亿元 [3] - 公司2025E-2027E PB分别为0.85X/0.76X/0.68X [3]