核心观点 - 公司2025年上半年在海外关税政策压力下实现营业收入和净利润增长 展现出经营韧性 [2] - 公司构建"监测-分析-干预"全链路数字睡眠服务体系 通过智能床提供定制化睡眠解决方案 [3] - 境外销售占比超90% 其中北美市场为主 同时积极开拓欧洲、日韩、澳洲及国内市场 [4] 市场布局 - 国内市场通过自主品牌"舒福德"布局 线下门店突破200家 并拓展养老机构、酒店、月子中心等场景 [1][3][4] - 海外市场与国际头部床垫厂商泰普尔丝涟(TSI)、舒达席梦思(SSB)保持稳定合作 同时开拓零售与线上渠道 [2][4] - 前五大客户销售收入占比68.26% 其中两大核心客户需求稳定并续签多年供货协议 [4] 供应链体系 - 越南平福工厂进入试运行阶段 墨西哥工厂自2020年稳定运营 形成中越墨三地柔性供应链 [2] - 根据市场订单需求逐步释放海外工厂产能 实现对国际市场的灵活供给 [2] 技术研发 - 与西湖大学合作开展阿尔茨海默病及青少年睡眠研究 与哈工大共建智能睡眠联合实验室 [4] - 设立2亿元数字睡眠产业基金 已推动两款产品获Ⅱ类医疗器械注册证 [4] - 研发聚焦脑电信号分析、非接触传感技术及人工智能睡眠干预 [4] 产品战略 - 智能床产品主要面向中高端市场 搭载自研传感器实现数字化睡眠服务 [3] - 医疗器械注册认证仍在申请中 计划通过全渠道协同策略推动医疗消费化落地 [2] - 基于高频波段的睡眠诱导系统与睡眠呼吸事件监测装置已获医疗器械认证 [4]