即将公布的第三财季业绩预期 - 华尔街分析师预测公司第三财季每股收益为0.43美元，较去年同期下降14% [1] - 预计第三财季营收将达到87.8亿美元，较上年同期增长13.9% [1] - 过去30天内，该季度每股盈利共识预测值上调了1.95% [1] 人工智能服务器行业动态与竞争格局 - 运行人工智能工具所需的计算能力为高性能服务器制造商带来了销售热潮 [1] - 投资者担心人工智能服务器的盈利能力，因其依赖英伟达和AMD等公司生产的昂贵处理器 [1] - 竞争对手戴尔科技第二财季人工智能服务器订单为56亿美元，低于上一季度的121亿美元 [1] - 戴尔第二财季发货了价值82亿美元的服务器，季末积压订单价值为117亿美元 [1] - 竞争对手超微电脑意外下调业绩预期，预计截至2026年6月的财年总销售额至少为330亿美元，低于此前管理层给出的400亿美元乐观展望 [2] 收购瞻博网络的战略影响与市场观点 - 收购瞻博网络极大地增强了公司在网络领域的影响力，并使其在人工智能技术方面的投入进一步增加 [3] - 摩根士丹利将公司评级上调至“增持”，理由是随着对瞻博网络的收购，人工智能和网络领域有望实现增长 [2] - 摩根士丹利分析师预计，此次收购将使公司2026财年每股收益较当前预期水平高出18% [3] - 预计公司2027财年每股收益将达到2.70至3.00美元 [3] - 第三季度收益将成为公司业绩的一个转折点，届时瞻博网络的业绩将被整合到综合业绩中 [2] 人工智能业务发展势头与财务表现 - 在人工智能系统领域，公司发展势头正在不断增强，这一点从订单、转化率、积压订单以及短期内的收入增长等方面都能明显看出 [4] - 公司在第二财季获得了11亿美元的全新人工智能订单，其中约三分之一来自企业部门，主权业务方面表现尤为强劲 [4] - 公司在第二财季实现了10亿美元的人工智能收入，较上一季度环比增长超过10%，而最初的预期是会有小幅下降 [4] - 公司在人工智能系统领域的营收还有32亿美元未完成 [5] - 预计第三财季人工智能业务营收将实现两位数的强劲增长，且增长幅度较大，部分原因是即将完成Blackwell NVL72的部署工作 [5] 服务器业务利润率面临的挑战 - 服务器业务板块的利润额表现不理想，是公司及其竞争对手共同面临的问题 [5] - 在第二财季，服务器业务的营业利润率为5.9%，同比下降510个基点，环比下降220个基点 [6] - 管理层预计第三财季服务器业务的营业利润率将在中高个位数水平，原因是人工智能系统的占比有所增加 [6] - 该业务部门的利润率要恢复到约10%，似乎要等到2025财年第四季度之后才能实现 [6] - 上个季度，服务器板块收入占总营收的53%，但其运营利润仅占总利润的36% [6] 行业前景与催化剂 - 摩根士丹利对整个科技硬件行业持普遍乐观情绪，并上调了戴尔和美国网存等公司的目标股价 [3] - 这表明企业技术支出，尤其是人工智能和网络相关领域的前景总体上是乐观的 [3] - Evercore ISI分析师认为，自主式人工智能在推理和训练过程中所需的计算能力似乎比预期的要多，这将带来持续的需求增长，尤其是来自企业客户群体 [4] - 公司10月份的分析师会议被视为即将出现的最重要利好因素，预计公司将提供更长期的预测，有助于市场更好地评估其未来盈利和现金流潜力 [3]