美联储降息与贵金属投资机会 - 美联储9月降息概率较大 可能驱动美实际利率下行并推动ETF等配置资金流入黄金 [1] - 中长期央行购金策略或延续 黄金上涨趋势可能持续 除非美国恢复高增长低通胀并有效降低赤字率 [1] - 典型黄金公司当前估值及筹码结构较优 有望显著受益于金价上涨和产量增加 [1] - 金银比收敛多发生在货币宽松后经济恢复阶段 若降息落地经济企稳 白银工业属性或触发 建议关注白银机会 [1] 卫星通信产业发展前景 - 卫星通信产业战略地位凸显 政策导向明确 工信部发布《指导意见》推动卫星通信业务开放 相关牌照发放或加快 [2] - 火箭运力与发射成本等产业链瓶颈或将解决 卫星发射频率显著提升 预期2025年下半年为产业拐点 [2] - 卫星行业正从主题投资向产业投资过渡 建议关注潜在获牌卫星运营服务商及制造、发射、地面设备相关企业 [2] 银行股投资逻辑与主线 - 银行股经营模式从顺周期转向弱周期 经济平淡期间高股息持续具有吸引力 [3] - 投资主线一：关注拥有区域优势且确定性强的城农商行 重点区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建 [3] - 投资主线二：关注高股息稳健逻辑 [3]