行业销量表现 - 25Q2国内新能源车批售359.9万辆，同比+33.5%，环比+26.4% [1][2] - 25H1国内乘用车总计批售644.6万辆，同比+37.7% [1][2] 行业竞争格局 - 价格战导致市场竞争加剧，油电替代和自主替代进入深水区 [1][2] - 市场转向零和博弈，竞争格局出现松动 [1][2] - 汽车消费属性快速加强，同时逐步拥有科技属性 [1][2] - 消费者对舒适性配置和产品设计的产品力追求快速提升 [2] 企业经营状况 - 整车公司经营分化明显，部分公司压力持续加大 [1][2] - 当前市场情形类似于16-18年，短期可能出现竞争格局变化 [2] 投资策略建议 - 强新车周期是车企获取阿尔法成长的核心 [3] - 推荐25-26年处于强新车周期、产品打造能力强劲的吉利汽车 [3] - 边际关注低成本路线的零跑汽车和小鹏汽车 [3] - 建议关注品牌力强劲的华为系及小米集团 [3]