核心财务表现 - 2025年上半年营业收入221亿元，同比下降34.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，同比下降32.11% [1] - 经营性净现金流2.86亿元，同比下滑86.3%，主要因房地产签约额减少导致现金流入下降 [1] 住宅开发业务 - 开发结算收入151.68亿元，同比下滑44.94%，毛利率减少2.97个百分点至7.96% [3] - 结算面积215.77万平方米，结算金额184.47亿元（含合联营项目） [3] - 合同销售金额103.3亿元，同比下滑56.15%，销售面积133.5万平方米，同比下降59.08% [3] - 销售均价同比提升7.2%，全口径资金回笼118.84亿元，回款率115.05% [3] - 1-7月累计合同销售金额119.9亿元，同比减少56% [3] 商业管理业务 - 并表商业收入64.23亿元，同比增长10.66%，毛利率71.2%（减少1.01个百分点） [5] - 商业运营总收入69.44亿元，同比增长11.8%，完成全年140亿元目标的49.6% [5] - 商业毛利45.73亿元，占总毛利77.06%，推动公司整体毛利率提升5.2个百分点至26.85% [5] - 吾悦广场布局205座，已开业174座，出租率97.81%，客流9.5亿人次（+16%），销售额515亿元（+16.5%） [5] 土地与项目储备 - 未售土地面积2909万平方米，41%位于一二线城市，17%位于长三角三四线城市 [4] - 在建项目158个，总建筑面积1748.47万平方米；已售未结转面积1179.19万平方米 [4] - 上半年竣工交付36个项目（277.65万平方米），下半年计划竣工269.17万平方米 [4] 债务与融资结构 - 有息债务余额522.76亿元，较期初下降2.56%，其中一年内到期债务135.5亿元（含美元债46.74亿元） [5][6] - 债务构成：银行贷款63.06%、信用类债券15.34%、美元债8.94%、非银贷款6.81%、其他5.85% [6] - 货币资金91.83亿元（受限32.01亿元），可自由动用资金59.82亿元 [7] - 平均融资成本5.55%，较2024年末下降0.37个百分点 [7] - 新增吾悦广场抵押融资44.79亿元，母公司发行3亿美元债，公司发行10亿元中期票据（利率2.68%） [7] 资产与轻资产转型 - 投资性房地产价值约1215亿元，其中1065.27亿元用于抵押融资 [7] - 轻资产管理项目累计115个（商业综合体65个），管理总建筑面积1900万平方米 [4] - 持有型不动产ABS获批（规模10.64亿元），底层资产为上海青浦吾悦广场（商业面积12万平方米） [8]