行业整体业绩表现 - 2025年上半年42家A股上市券商合计营业收入2518.66亿元，同比增长超30% [1] - 归母净利润合计1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 37家券商实现营收与净利润同比双增长，业绩超预期提振市场信心 [1] 头部券商业绩表现 - 10家券商营收超百亿元，包括中信证券、国泰海通、华泰证券等头部机构 [2] - 中信证券以330.39亿元营收居行业首位，同比增长20.44% [2] - 国泰海通归母净利润157.37亿元（同比增213.74%），跃居行业第一 [2] 业务驱动因素分析 - 自营业务成为重要增长引擎，中信证券自营收入190.5亿元（同比增62.4%） [2] - 经纪业务显著增长，国泰海通经纪业务净收入57.33亿元（同比增86.3%） [3] - 沪深两市成交额188.78万亿元（同比增63.87%），日均成交额1.96万亿元（同比增189.6%） [6] 中小券商高增长表现 - 8家中小券商归母净利润增幅超100%，华西证券净利增1195.02%至5.12亿元 [4] - 国联民生营收40.11亿元（同比增269.4%），净利11.27亿元（同比增1185.19%） [4] - 业绩增长主要受益于经纪财富管理业务提升及投资业务优化 [4] 政策与市场环境支撑 - 监管部门推出稳预期、强信心政策组合拳，鼓励行业整合与高质量发展 [1][4] - 个人投资者与中长期资金持续入市，为业绩增长奠定基础 [1] - 一级市场股权融资373.55亿元（同比增15%），再融资2054.81亿元（同比增72%） [6] 未来业绩展望 - 权益市场稳步向上态势延续，交投活跃度提升推动估值修复 [6] - 增量资金入市将打开经纪、两融、资管、投行等业务增长空间 [7] - 券商行业越过成本高企拐点，有望步入净资产收益率持续上行周期 [7]