财务表现 - 2025年上半年营收4.32亿元，同比下降1.47%，归母净利润0.60亿元，同比下降26.31% [1] - 2025年第二季度营收2.37亿元，同比下降2.73%，环比增长20.78%，归母净利润0.32亿元，同比下降30.50%，环比增长10.59% [1] - 第二季度毛利率26.09%，同比下降5.49个百分点，环比下降3.67个百分点，净利率13.31%，同比下降5.49个百分点，环比下降1.36个百分点 [2] 业务分区域表现 - 国内营收2.59亿元，同比增长12.32%，其中传动系统国内营收1.70亿元，同比增长19.44%，占国内营收65.45% [2] - 境外营收1.73亿元，同比下降16.76%，主要受国际地缘冲突影响导致海外市场需求波动 [2] - "米其林"产品营收0.55亿元，同比增长218.01% [2] 费用结构 - 第二季度期间费用率合计12.24%，同比上升1.54个百分点，环比下降0.52个百分点 [2] - 销售费用率环比上升0.65个百分点，管理费用率环比上升0.05个百分点，研发费用率环比下降0.46个百分点，财务费用率环比下降0.76个百分点 [2] 汽车传统业务发展 - 泰国基地将于2025年下半年投产，优先满足东南亚订单，逐步覆盖欧美市场，依托米其林品牌授权及自动化生产降低关税与物流成本 [3] - 传动系统产品已配套上汽通用五菱、上汽集团、一汽集团、吉利汽车等主流品牌车型，实现进口替代 [3] 汽车新业务布局 - 2025年在山东济南投建商用车零部件生产基地，重点配套重汽、一汽、北汽福田等核心客户 [3] - 2025年7月拟在余姚新建智能底盘热控系统生产基地，总投资不超过15亿元，提升热管理系统、空气悬架系统、密封系统生产能力 [4] - 重点突破乘用车空气悬架，开发适配新能源汽车的轻量化空气弹簧产品，推进电池管路系统、电机管路系统、电池缓冲片等部件量产 [4] - 获得国内某知名车企1.7亿元定点订单（电池管路、电机管路、电池缓冲片产品），项目周期覆盖2025-2031年 [4] 非汽车领域拓展 - 低空领域优化密封件、传动带性能，与国内无人机企业达成战略合作，产品适配多款无人机 [4] - 轨道交通领域与头部企业合作完成门机传动系统技术验证，预计2025年实现批量供货 [4] - 机器人领域成立机器人事业部，传动系统部件和密封系统部件均已实现销售 [4] 成长预期 - 预计2025年营收11.35亿元（同比增长19.7%），2026年13.75亿元（同比增长21.1%），2027年16.91亿元（同比增长23.0%） [5] - 预计2025年归母净利润1.91亿元（同比增长17.9%），2026年2.32亿元（同比增长21.9%），2027年2.88亿元（同比增长23.8%） [5] - 截至2025年8月28日，股价对应2025年PE约24.52倍，2026年20.11倍，2027年16.24倍 [6]