财务表现 - 2025年上半年公司实现收入12.2亿元，同比下降2.9%，净利润1.08亿元，同比大幅增长228% [1] - 净利润率达到8.8%，同比提升6.2个百分点，盈利水平显著改善 [2] - 毛利率同比提升3.2个百分点至58.6%，销售费用率降低1.5个百分点至48.1%，管理费用率略降至9.48% [2] 业务运营 - 自营门店实现营收7.1亿元，特许经营营收2.7亿元，门店总数较2024年底净减少167家至2864家 [1] - 平均单店收入同比增长15.5%，同店销售实现增长，主要得益于门店运营管理优化 [1] - 线上渠道收入同比下降4.2%至1.7亿元，其他收入（主要为包装食品）同比增长27.5%至0.7亿元 [1] 战略发展 - 公司通过激励店员、强化线上引流、优化产品结构等多举措提升门店经营效率 [1] - 包装食品业务进入Costco、零食量贩等标杆渠道，复调产品进入山姆渠道，海外市场也在积极探索 [3] - 依托独特口味形成的品牌认知，公司有望穿越发展周期，包装食品业务预计持续贡献增量收入 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.0亿元，对应每股收益0.10元、0.12元、0.14元 [3] - 鸭副原材料成本维持低位，叠加内部降本增效措施，预计推动毛利率和盈利能力持续提升 [3] - 门店业务逐步企稳向上，收入降幅收窄趋势有望延续 [3]