多晶硅行业改革方案 - 多晶硅行业改革方案尚未完全确定 公司可能需要拿出部分现金支持改革 具体资本开支或现金投入规模需根据最终方案决定 [1][2] - 公司对资金管理非常小心 考虑到法规允许的三年回购期限尚有时间 期待改革方案明确后更好地把控现金流再做出回购决策 [2] 多晶硅价格与成本 - 多晶硅价格已回落至行业平均成本线附近 预计将在6万元/吨至8万元/吨区间波动 大幅上涨超过10万元/吨可能性极低 [1][3] - 颗粒硅平均生产现金成本（未含税）已降至25.31元/公斤 较一季度降低6.5% 2024年四季度至今含税售价均超过现金成本 [4] - 当前N型复投料成交均价为4.79万元/吨 N型颗粒硅成交均价4.70万元/吨 周环比上涨2.17% 价格上行主要依赖预期支撑 [5] 行业产能与供需 - 未来2至3年即使价格上涨至5万-6万元/吨 也不会有新产能大规模投产 行业整体将趋于稳定 [3] - 大全能源上半年多晶硅产量5.08万吨 同比下降约60% 预计第三季度产量2.7万-3万吨 全年产量11万-13万吨 [5] - 在低负荷运行情况下全成本可能因能耗、折旧等因素上升 盈利修复将受到一定限制 [3] 技术研发与行业政策 - 行业内将持续进行技术创新 包括品质提升和成本优化 公司及主要企业将继续加大研发投入以满足高效电池技术需求 [3] - 工信部正在推进企业节能排查 形成量化考核体系 将成为行业准入重要门槛 预计2026年1月前完成并出台新差异化考核指标 [4] 公司财务表现 - 2025年上半年实现营收57.35亿元 同比下滑35.3% 毛亏扩大至7亿元 公司拥有人应占亏损17.76亿元 [4] - EBITDA约3.8亿元 同比增长325.8% [4]