核心财务表现 - 2025年上半年营业收入120.05亿元 同比减少8.98% [1] - 归母净利润3.99亿元 同比大幅减少43.92% [1] 产能布局 - 尿素年产能216万吨 磷铵年产能165万吨 [1] - PVC年产能90万吨 季戊四醇年产能6万吨 [1] - 煤炭年产能3000万吨 [1] - 通过收购新疆宜化新增尿素年产能60万吨 PVC年产能30万吨 [2] - 新增煤炭年产能3000万吨 工业盐年产能100万吨 [2] 业务结构 - 化肥板块营收47.94亿元 占总营收40% [2] - 煤炭业务营收14.30亿元 占总营收12% [2] - 尿素 磷酸二铵产能在国内位居前列 [2] 毛利率分析 - 磷复肥毛利率18.42% 同比下降0.59个百分点 [3] - 尿素毛利率12.90% 同比下降17.01个百分点 [3] - 聚氯乙烯毛利率-8.65% 同比下降3.46个百分点 [3] - 其他氯碱产品毛利率51.69% 同比上升8.12个百分点 [3] - 煤炭毛利率43.90% 同比下降8.28个百分点但仍维持高位 [3] 战略发展 - 2024年12月以现金32.08亿元收购宜昌新发投100%股权 [2] - 2025年6月完成过户 持有新疆宜化股权比例从35.60%提升至75.00% [2] - 收购实现产业链补强 规模优势和成本优势更加明显 [2] - 煤炭业务成为未来主要利润来源之一 [3] 行业地位与展望 - 公司是国内化肥龙头企业 [3] - 磷酸二铵和尿素产能规模靠前 [3] - 煤炭资源优势凸显 [3] - 预计未来三年归母净利润复合增长率为28.15% [3]